网络动态：Thorchain 的现状

介绍

在区块链技术的变革性领域中，去中心化交易所 (DEX) 代表着重塑金融惯例的重要一步。THORChain 走在了这场变革的最前沿，它不仅挑战着现有的规范，而且还在积极地重新定义加密货币的格局。

THORChain 作为一个跨链 DEX 脱颖而出，它能够直接、无需中介地在不同的区块链之间交换数字资产。它的使命是消除分隔各个区块链的障碍，从而在去中心化金融 (DeFi) 生态系统中培养前所未有的互操作性。

本文将深入探讨 THORChain 的内部运作，探索各种指标，如活动模式、交易费用、用户增长以及其原生 RUNE 代币的复杂性。目的是揭示 THORChain 的复杂性，阐明其在不断发展的 DeFi 领域中的作用。这种探索承诺为区块链资深人士和新手都带来丰富的见解。

Thorchain 交换费用和交易量

THORChain 交换活动分析

在检查 THORChain 仪表板的数据后，很明显，少数几种代币主导了交换活动。特别是，USD 稳定币、比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 变体处于领先地位，占所有交换的 75% 以上。这突显了它们在 THORChain 运营中的重要作用。

THORChain 交换量的演变揭示了自 2021 年以来的下降趋势。这可能是由多种因素驱动的，例如不断变化的市场动态、用户行为的转变，或者活动可能转向其他平台。

审查费用收取和交换量

从 2023 年开始，THORChain 开始看到收取的费用增加。虽然这是一个积极的进展，但重要的是要记住，这种增长源于一个较低的基础，并且尚未在长期下降趋势中取得重大突破。这种增长可能表明较小交易的增加、费用结构的调整，或者可能是统计波动。协议的每周费用量为 20 万美元至 50 万美元，显示出可观的收入 generating 能力。

尽管存在下降趋势，但每周交换量约为 1 亿美元，这表明 THORChain 仍然是交易活动中的重要参与者。

Thorchain 交换者

THORChain 的用户互动分析

回顾 THORChain 的用户活动，特别是关于代币交换，揭示了有趣的趋势。数据显示，直到 2023 年，每周用户互动在 500 到 2,000 之间波动，偶尔会出现激增。然而，2023 年用户互动显着增加，标志着该平台增长和参与度增加的时期。

2023 年初，活跃用户数量开始上升，从静态趋势转变为上升趋势。每周活跃用户最初低于 2,000 人，现在已飙升至约 6,000 人，表明全年参与度持续长期增长。这表明 THORChain 在 DeFi 生态系统中的吸引力不断扩大和使用也在增加。

2023 年的池互动

2023 年的数据揭示了用户行为模式，揭示了对某些池的偏爱。大多数用户主要与以太坊、比特币或 BNB 池互动，2023 年期间没有其他池超过 10,000 次钱包互动。这种增加的用户活动和池偏好突显了 THORChain 上用户行为和参与度的转变模式。随着 2023 年的进展，观察这些趋势是否会持续，或者在这个新兴社区内形成新的动态，将会非常有趣。

Thorchain TVL 分解

来自 THORChain 锁定资产分配的见解揭示了比特币和以太坊的主导地位，表明这两种主要加密货币指导着该协议的流动性。特别是比特币的大量交易量表明 THORChain 作为链上比特币 DeFi 交易的重要接入点的独特功能，这种能力在其他平台上通常受到限制。

比特币在 THORChain 中占据主导地位的一个原因是，在更广泛的 DeFi 格局中，比特币的收益机会相对稀缺。因此，THORChain 成为寻求资产收益的比特币持有者的首选平台。

此外，币安币 (BNB) 和 WBTC 和 BNB.ETH 等衍生品在流动性提供者 (LP) 池中的突出地位值得注意。它们的存在可能意味着跨链的潜在套利机会。交易者可能正在利用 THORChain 池中的这些资产来利用不同区块链网络之间的价格差异，进一步强调了 THORChain 作为链间交易中心的作用。

RUNE 投机倍数

投机倍数是 THORChain 设计的核心要素，对于保护网络内的资产至关重要。计算出的比率，即 RUNE 的市值与非 RUNE 总锁定价值 (TVL) 的三倍之比，经历了持续的下降趋势，目前徘徊在 1 左右。这种趋势可能表明对 RUNE 代币的兴趣下降，暗示它可能接近其最低价格。

如果该倍数保持在当前水平而不显着下降，这可能预示着该协议的良好发展。这种稳定性将表明该协议可能在其估值的较低范围内运行，这表明对新投资者而言存在潜在的投资机会，或者对现有投资者而言存在进一步的承诺。更重要的是，它将反映 THORChain 的安全措施在保护存款资产方面的有效性。因此，这个指标对于密切观察至关重要，因为它提供了对协议安全性和 RUNE 价值未来轨迹的关键见解。

但是，此倍数的进一步降低可能导致协议中抵押不足，从而可能损害存款资产的安全性。因此，密切监控此指标对于未来深入了解 THORChain 的安全性和 RUNE 价值的方向至关重要。

Rune 代币经济学

有趣的是，并非所有已归属的代币都已进入流通供应。数据显示，大约 60% 的可能已分发的代币实际上已经分发，这表明还有大量储备尚未进入市场。与过去相比，这种分配滞后意味着未来几年代币释放计划的节奏会放缓，这可能会影响代币供应动态和价格走势。

THORChain 准备实施借贷。此更新将对协议的代币经济学带来重大变化。代币分配和销毁率的具体细节将取决于此实施的细节，从而为未来的代币供应前景增加了一个不确定因素。

结论

尽管基于以太坊的链之间的互操作性不断提高，但同样的流动性并未扩展到工作量证明 (PoW) 链，例如比特币、莱特币和狗狗币。THORChain 作为去中心化交易所促进跨链交换，从而弥补了重要的市场空白，其独特的价值主张就在于此。

THORChain 运营的一个关键方面是其不断增加的协议费用。每周从 20 万美元到 50 万美元不等，折合每年 2500 万美元，这些费用构成了重要的收入来源，在 RUNE 持有者和流动性提供者之间分配。这不仅提高了 RUNE 的价值，而且还激励了 THORChain 生态系统内的参与。

但是，有必要谨慎。将协议的市值与其年度收入进行比较，发现其倍数高达 41 倍。这个数字基于 RUNE 代币持有者获得协议费用收入的 50% 的假设，可能表明该资产的估值过高。除此之外，自 2023 年以来，活跃用户数量呈上升趋势，从每周 2000 人以下增加到约 6000 人，这可能会刺激对 RUNE 的需求，并随后影响其市值。掌握这些动态对于充分理解 RUNE 的价值和 THORChain 的未来发展道路至关重要。虽然稳步增长的故事确实引人注目，但收入倍数的上升凸显了在这个动态 DeFi 格局中进行仔细和周全评估的重要性。

• 原文链接： pineanalytics.substack.c...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～