DeFi生态系统分析
- Chainlink
- 发布于 2024-08-15 13:53
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本文定义了去中心化金融（DeFi）生态系统，并探讨了Chainlink如何通过提供连接性、可信数据、低成本计算和隐私性来加速DeFi的采用。文章分析了DeFi基础设施的各个组成部分，包括货币、资产、金融产品、数据和参与者，并介绍了MakerDAO、Compound和Synthetix等DeFi应用。
定义
去中心化金融（DeFi）生态系统指的是稳定币、加密货币、去中心化交易所、货币市场和其他金融产品和服务，它们使用智能合约创建，并在区块链环境中运行。
分析 Chainlink 加速采用的多种方式
去中心化金融（通常被称为DeFi）是一项日益增长的运动，旨在利用去中心化后端基础设施重建传统金融中的常见金融工具。因此，用户无需中心化实体来促进金融市场的流动，而是可以使用在去中心化网络上运行的开源软件来访问、交易和借贷资产。其结果是基于透明性、开放式访问和数据驱动的自动化实现的自我运行的 P2P 金融市场。
在本文中，我们概述了当前定义 DeFi 格局的基础设施、产品和市场动态。然后，我们重点介绍了开发人员可以利用 Chainlink 来增强 DeFi 工具的功能和实际应用的多种方式。
当前的 DeFi 生态系统
由 Chainlink oracle 服务提供支持的 DeFi 生态系统概述。
“DeFi 的目标是以这种开放、无需许可的方式为整个世界重建银行系统，”蜻蜓资本的管理合伙人 Alex Pack 说。
当前的金融系统主要围绕政府发行的货币和大型银行机构展开，这些机构充当交易关系中值得信赖的第三方。法定货币为金融市场提供稳定性，而银行通过发行信贷、承担交易对手风险和简化支付来扩大生产力。如果没有这两家机构提供流动性和关键业务基础设施，市场的速度和创新速度将大大低于当前的速度。不幸的是，目前的设计存在一定的权衡。资本的价值和流动受制于中心化权力和流程效率低下。这使得市场容易受到审查，限制了资本的获取，并延长了合同的生命周期。
DeFi 将货币和银行基础设施的所有权从中心化机构转移到由市场参与者拥有的去中心化基础设施。货币和市场不是由权威机构发行货币和在中心化服务器上运行金融网络，而是可以通过分布式软件协议由用户自行运营，这些协议能够不断就网络状态达成可靠的共识，例如 Avalanche、BNBChain、以太坊、Fantom、Polkadot、Polygon 和 Solana。这种新的基础设施具有可验证的开源代码、世界上任何人都无需许可的访问权限，以及保证防篡改执行的去中心化安全性。DeFi 不仅将信任从人类转移到代码，而且考虑到 DeFi Dapp 可在全球范围内使用和构建，并为金融市场提供新的信任动态，因此它具有巨大的网络效应潜力。
分解 DeFi 基础设施
DeFi 基础设施有多个组成部分，下面将更详细地探讨每个组成部分。
货币
要拥有一个真正具有功能的金融市场，必须有一种稳定且通用的媒介来评估和进行交换。这种媒介必须是稀缺的，才能准确地为市场定价，并且必须具有普遍的需求，才能随着时间的推移保持其作为一种通用交换媒介的价值。长期以来，货币一直代表着这种媒介，而黄金是历史上最好的形式之一。虽然美元目前被认为是世界储备货币，但从历史上看，黄金一直是（并且主要仍由中央银行持有）全球市场的储备货币，所有货币都将其价值与它们与黄金的汇率Hook。
区块链为社会提供了新的货币形式，这些货币既不是基于物理稀缺性，也不是基于中心化权威，而是基于具有内置的不可变的数字稀缺性的数学软件，通过分布式共识很容易进行交易和公开验证。加密货币不仅满足了交易需求，而且 DeFi 正在展示它们如何充当无需许可的价值存储（PSOV）。这种 PSOV 就像一种储备资产，然后可以将其抵押以创建类似于现代银行业务的额外信贷（尽管抵押率大不相同）。虽然比特币更常被称为像数字黄金一样的储备资产，但 DeFi 生态系统正在以太坊上蓬勃发展，并使用 ETH 作为储备抵押品的主要形式。David Hoffman 在一篇题为“以太是有史以来最好的货币模型”的文章中讨论了这一点。
David Hoffman 认为 ETH 是一种“三重资产”，因为它是一种价值储存手段、资本资产和消耗性资产；来源：The Defiant
资产
任何可以拥有和交换价值的有形和无形事物都被视为资产。金融市场中有各种各样的资产，从商品（石油、电力、食品）、基础设施（房地产、机械、火车）和奇异的奢侈品（艺术品、汽车、收藏品）等有形资产，到专利、版权和商誉等非有形资产。大多数资产都由交易中的各方在内部进行跟踪。它们也可以由促进交易的银行和/或收集税收和合规性元数据的政府机构在外部进行跟踪。此外，顶级会计师事务所还可以帮助评估许多资产并验证内部和外部报告是否一致。
鉴于资产市场缺乏绝对的真相，目前的设计还有很多不足之处。通过拥有如此多相互矛盾的私人记录保存系统，很难根据整体市场观察结果为资产定价。为了协调市场中不同的资产估值，通常会聘请第三方专家来评估差异并分配价值。如果没有，那么各方必须转向 P2P 谈判，这可能会受到分歧和信息不对称的影响。
区块链和智能合约可以改变资产所有权和估值的基础。Token 化正在展示智能合约如何通过将其所有权与区块链上唯一的公钥/私钥联系起来，用于将每项资产引入数字世界。所有类型的资产都可以Token 化，例如房地产的所有权、一件精美的艺术品或供应链中的单个商品。区块链非常适合作为全球资产注册表，因为它们具有透明的记录保存和获得国际流动性的能力。它们可以消除跨网络摩擦，并通过让所有各方在共享、平等访问系统上运营，为资产带来透明的、市场驱动的估值。
金融产品
任何价值转移或潜在转移（直接实物易货交易除外）都是金融产品。无论是促进交易的交易所、发行债务（信贷、债券）的银行，还是某些类型的债权（股权、衍生品、访问权）的所有权，它们都代表了交易和/或投机资产和事件的某种机制。大多数金融产品由大型金融机构提供，例如拥有大量资本池和更好资源获取途径的投资银行。这些银行享有规模经济，因为它们拥有大量的资本配置来建设基础设施和抵押市场以满足流动性需求。
DeFi 在区块链上 Token 化资产，并使用智能合约来定义金融产品的交易规则和用户体验。金融智能合约的整个生命周期（所有权、托管、代管、维护、执行、结算）都可以在很少甚至根本没有人为干预的情况下发生。定义产品工作方式的条款是开源的，并以布尔逻辑（如果 x，则 y）硬编码到合约中。一些最常见的金融产品正在被重建为 DeFi Dapp，包括贷款、稳定币、去中心化交易所和衍生品。
数据
所有金融合约都依赖于某种类型的输入数据来执行和产生输出。无论是单击鼠标发送付款、让市场数据确定期货合约，还是使用当前利率来计算债券支付。数据的质量通常基于声誉，而一些公司在捕获或创建受信任和可靠的数据方面优于其他公司。数据价值通常来自网络效应、独特性、权威性或质量。它也有原始形式和经过处理的形式。目前的金融产品由数据驱动，但通常在数据和实际流程执行之间存在人为中介或后备选项。
区块链旨在根据已存储在区块链（链上）中的已知数据做出安全的是/否判断。然而，价格、利率和事件结果是常见的起始于原生区块链之外（链下）的数据集，并且在不同来源之间的价值和格式各不相同。这种数据的丰富性使得区块链难以对其产生可靠的是/否判断，而又不牺牲共识安全性。考虑到现代数据和区块链共识的现实情况，迫切需要一个标准的桥梁来连接 DeFi 应用程序和所有类型的链下数据。如下文所述，Chainlink 是一种标准但可定制的协议，用于使 DeFi 能够安全可靠地连接到链下资源。
Chainlink 将任何区块链上的智能合约连接到它们需要复制完整合约生命周期的任何输入和输出。
人类
虽然 DeFi 的目标是去中心化，但完全消除人为控制和影响是不可能的。归根结底，是人类在创建和维护金融自动化。在某些领域，自动化非常困难，尤其是在协议开发和内部治理方面。还存在影响市场的外部因素，例如政治变迁、文化变迁和既定的法律制度。虽然分布式账本技术 (DLT) 确实支持由去中心化自治组织 (DAO) 管理的自运行系统，但这些系统远非完美。现实情况是，仍然存在基于不可避免的人为参与的中心化力量，开发人员必须考虑到这一点，而不能简单地通过编码来消除。
考察 DeFi 生态系统中的当前参与者
将 DeFi 理解为一个整体市场取决于其定义。一种流行的衡量 DeFi 的方法是查看锁定在 DeFi 应用程序中的所有抵押品。该指标展示了 Dapp 如何锁定无需许可的抵押品（尤其是 ETH 和 DAI），以用作贷款的基础、为网络流程提供流动性和/或安全性，或者代表治理决策中的投票权。
然而，有人可能会说，整个加密货币空间在某种程度上都是 DeFi 的一种形式。尤其是对于像比特币、以太坊和其他货币这样无需许可的货币形式，它们代表了价值并有助于确定价格。
让我们来看看当今一些最常用的 DeFi Dapp，以更好地了解这些应用程序的构建方式和原因。
MakerDAO
目前，最受欢迎的 DeFi 应用程序是 MakerDAO，这是一个去中心化的借贷平台，以 DAI（一种与 1 美元Hook的稳定币）的形式创建和发行信贷，并通过一个去中心化的自治组织（由持有其治理 Token MKR 的用户组成）管理贷款流程。在传统银行业务中，银行通常被允许发放贷款，只要它们保持一定的准备金率即可，在美国，存款超过 1.24 亿美元的银行的准备金率为 10%。暂不考虑法律上的细微差别，银行需要持有其存款的 10% 作为准备金，但可以贷出其余部分。
MakerDAO 有一个类似的模式，但该流程是去中心化的，并且包含一个非常不同的准备金率。在 MakerDAO 中，用户在智能合约中质押他们的 ETH，该智能合约用作抵押品，以 DAI 的形式为自己创建贷款。目前，抵押率设定为 150% 左右，因此用户可以获得他们锁定的价值的 2/3。例如，如果有人锁定价值 90,000 美元的 ETH，他们将获得以 DAI 形式提供的 60,000 美元的贷款。在这种模式中，贷款是超额抵押的，而不是传统银行业务，后者通过部分准备金制度对贷款进行抵押不足。
重要的是要注意，多抵押 Dai 最近已上线，允许用户抵押除 ETH 以外的多种不同资产。多抵押 Dai 采用了符号 DAI，而最初的通过 ETH 质押的单抵押 Dai 采用了符号 SAI。
最终，MakerDAO 通过协调激励措施来保持网络的去中心化。MKR Token 持有者通过投票决定利率、可以发放多少贷款等来为系统提供治理。为了补偿他们的工作，借款人必须使用 MKR Token 支付利息，然后将其销毁以确保随着时间的推移变得更加稀缺。当借款人抵押品的价格低于其智能合约贷款中规定的清算价格时，他们还会获得借款人产生的罚款（14%）的一部分 MKR。这种贷款的自动清算（通过价格预言机触发）通过自动对冲价格波动来保持网络的偿付能力。每次偿还贷款时，系统都会销毁之前发行的 DAI/SAI。MakerDAO 设计的妙处在于，所有用户都受到激励以一种同时有利于他们和网络的方式行事，从而无需中央第三方。
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Compound
另一个受欢迎的 DeFi Dapp 是 Compound，这是一种借贷协议，充当货币市场基金，用户可以通过借出资金来赚取利息。借款人可以根据自己的“借款能力”访问此资金，这是一种预先编程的算法，该算法会考虑他们的 Token 余额、市场流动性、汇率（通过价格预言机）和其他因素。如果借款人的贷款超过其借款能力，则会自动清算。
最终，Compound 和 Maker 将银行业务从特权机构发行抵押不足的债务以推动信贷扩张，转变为去中心化的市场力量，这些力量对资产进行超额抵押以扩大信贷，并通过自动止损来对冲下行风险。它们降低了市场准入门槛和获得资本的流程时间，并允许任何人作为贷款人参与被动利息回报。
我们最近与一个类似的货币市场 DeFi 协议 Aave 进行了集成。要了解更多关于 Aave 与 Chainlink 集成的信息，请查看最近的博客文章或观看 AMA。
Synthetix
一个新兴的 DeFi Dapp 是 Synthetix，这是一个去中心化的加密货币支持的衍生品平台。在 Synthetix 上，用户质押原生 Token SNX（ETH 质押即将推出），该 Token 用作抵押品来创建基于债务的合成资产（synth），这些资产代表法定货币、加密货币、商品、指数等。这些 synth 让交易者/投资者可以在不实际持有资产的情况下接触标的资产的变动。当相互之间进行交换时，synth 的价值与使用价格预言机得出的资产的标的市场价值Hook。
synth 由 SNX 质押者支持，他们从每笔交易中获得一定比例的交易费用。Synthetix 上的交易者可以利用无限的流动性，因为在 synth 之间进行交换时没有订单簿。相反，用户承担总债务的一部分，该债务可能会根据他们的 synth 与网络中 synth 总量的变动而增加或减少。每笔交易都针对合约（质押的 SNX）执行，类似于充当每笔交易交易对手的清算所。网络中的所有头寸对用户都是透明的，这允许他们对冲过度/不足的风险，以保持系统完全抵押，同时改善其标的头寸。
去中心化交易所 (DEX)
去中心化交易所为交换资产提供非托管平台，这为用户提供了抗审查交易和不同的安全保证，例如维护你的私钥，而不是由中心化交易所处理。此外，像 0x 这样的协议允许 Dapp 将自定义 DEX 合并到其应用程序中，bZx 通过协调跨平台的非托管借贷，为 DEX 上的保证金交易提供流动性，而 Loopring 正在通过链下计算和 zkRollups 致力于 DEX 的可扩展性和隐私。
Chainlink 最近与 Loopring 集成，以确保中继器在链上计算零知识证明时质押所需的 LRC 金额。要了解更多关于集成的知识，请查看最近的博客文章或观看 AMA。
其他 DeFi 应用程序
其他一些流行的 DeFi Dapp 包括用于自动资产组合管理的 Set Protocol、用于去中心化预测市场的 Augur 和用于比特币零售支付的闪电网络。还有基于 Token 的众筹的首次代币发行 (ICO)、基于股权的众筹的证券 Token 发行 (STO)、稳定币、基于商品的货币（例如 Chainlink 为 Ampleforh 协议提供支持）、用于底层共识协议的质押（POS、DPOS）以及以风险投资基金、保险基金和协议治理的形式在 DAO 中的质押。
Chainlink 如何帮助加速 DeFi 生态系统
Chainlink 是一个去中心化的预言机网络，可以极大地扩展 DeFi 智能合约的功能，增加所提供产品的种类，并使市场更具吸引力，以便受监管的参与者参与其中。下面概述了 Chainlink 增强 DeFi 生态系统的四种方式。
连接性
大多数 DeFi 应用程序都依赖于数据来执行其智能合约。一些 Dapp 根本不需要链下数据，因为它们专门使用链上数据。ICO 是一种众所周知的金融应用程序，它不需要链下数据，因为汇率已经预先编程到智能合约中。虽然链上数据对于某些用例来说已经足够了，但它非常具有限制性，因为它将 dApp 限制为某些类型的数据和/或将它们限制为仅在其原生链上可用的数据。如果没有访问外部数据和资源，大多数 DeFi 应用程序根本无法创建。
预言机是智能合约使用的一种数字代理，用于检索和/或将其连接到其原生区块链之外的数据和系统（链下）。预言机通过重新格式化外部连接点 (API) 来实现智能合约的链下连接，以便两种不同的软件能够兼容数据交换。然后，预言机可以将数据提取到智能合约中，并根据服务级别协议 (SLA) 中概述的预定义指令和端点在外部系统上执行操作。
Chainlink 是一个去中心化的预言机网络，它为智能合约提供安全可靠的访问数据提供商、Web API、企业系统、云后端、物联网设备、支付系统、其他区块链等。通过访问所有这些链下媒介，智能合约可以轻松访问各种已经格式化的输入和输出，以复制现有的数字协议。这允许 DeFi 使用所有类型的链下数据和系统来触发合约执行，并通过各种支付网关和企业后端系统来结算合约。
受信任、可靠且可定制的数据
无论智能合约设计得多么好，最终合约都依赖于它接收的数据。数据是触发合约逻辑的原因，因此必须像底层区块链一样可靠和安全。由于预言机的新颖性对于该领域来说仍然是一个相对较新的问题，因此许多项目一开始只是简单地创建自己的预言机。这些预言机通常涉及聚合链下数据（利率、汇率、价格等），然后手动将其放在链上。虽然在开发的早期阶段，为了保持安全性，这在很大程度上是必要的，但中心化价格聚合使 Dapp 容易受到管理不善、无能和管理数据馈送的中心机构的贿赂。
为了解决这个问题，我们已经开始在 Chainlink 上推出用于 ETH、BTC、LINK、BAT、USDC、ZRX 和 REP 等热门资产的去中心化价格参考预言机网络。价格参考馈送基于独立、经过安全审查的节点的聚合计算得出，并定期更新以反映价格变化，如以太坊主网上当前启用的 ETH/USD 和 BTC/USD 参考合约所示。参考数据合约允许任何 dAapp 在其智能合约中利用这些价格馈送，从而支持 DeFi 的增长。这从 Dapp 手中夺走了价格馈送的控制权和维护权，并将其替换为日益去中心化的预言机网络。
如果你是一个 DeFi 项目，并且想使用 Chainlink 构建你自己的自定义预言机参考数据网络，如我们最近的许多集成所展示的那样，请通过 custom@chain.link 联系我们。
Chainlink 质押在 Chainlink 上引入了具有约束力的协议（服务级别协议），允许用户概述他们需要的服务（数据、时间范围）、他们希望的承诺（质押）以及他们寻求的节点要求（声誉阈值、基础设施）。根据这些服务协议，声誉系统可以使用概述其过去表现的链上指标开始形成。
Chainlink 市场等列表服务提供了一些渠道，用户可以在这些渠道中根据上述标准评估和选择服务协议的节点。Honeycomb API 市场也提供了一些渠道，用于查找经过身份验证的数据 API，节点可以按每次调用的方式访问这些 API，而无需完全订阅每个数据源。
我们还在致力于将服务协议与可插拔聚合结合起来，这允许用户使用多个预言机进行计算冗余，使用多个源来提高数据准确性，并以他们想要的任何方式将它们聚合在一起（平均值、删除异常值、自定义权重等）。这些功能使用户能够围绕他们信任的数据自定义他们的智能合约，使用任何数量的去中心化和任何形式的数据聚合。
另一个正在开发中的附加功能是 Town Crier——一种基于可信执行环境 (TEE) 的预言机，它验证 TLS 证书以验证数据来自特定网站，并且在传输到智能合约的途中没有被篡改。假设用户信任底层硬件，Town Crier 为用户提供了新的安全保证，即他们的数据来自源是真实的。
低成本的数据和计算
开发 DeFi 工具的另一个主要问题是链上 gas 成本。如果应用程序需要持续的价格馈送和/或使用多个预言机和数据源，那么 gas 成本就会增加并限制其实际使用。这造成了一个难题，因为去中心化对于数据安全至关重要，但成本太高而无法成为可持续的商业模式。当前的链上聚合模型要求每个预言机（节点）支付 gas 费用，以在链上提交外部资源。因此，如果使用 10 个节点来收集外部数据，则每次链上更新都会产生 10 次 gas 费用。
我们目前正在致力于在 Chainlink 协议中实施阈值签名，这是一种大规模去中心化预言机的新方法。阈值签名代表了一种新的聚合协议，该协议允许预言机相互通信，并在链下就某些特定数据点的有效性达成共识。使用阈值签名的链下预言机聚合只需要一个链上响应和一个 gas 费用即可将聚合数据发送到查询智能合约，同时仍保持可在链上验证的高安全性属性。
Chainlink 研究员 Alex Coventry 表示，“我们目前最好的阈值签名方案（在此帖子中描述）需要大约 15k gas 来确认[7]。这意味着，例如，前面提到的 3,000 个数据点只会花费大约 2，节省了 1,500 倍（并且按照当前的 gas/ETH 价格，验证成本将略高于一美分，而使用当前框架验证一个 2,000 个强大的法定人数的成本约为 17 美元。）”
我们还通过创建 Chainlink 预言机在 可信执行环境 (TEE) 中通过英特尔 SGX 等可信硬件运行的能力来构建低成本计算的解决方案。基于预言机的 TEE 提供了一个黑盒环境，节点可以将预言机服务扩展到包括链下计算和交易隐私。即使是预言机也不知道进出的数据，但可信硬件可以向区块链提供一份证明，表明它在没有篡改的情况下正确运行。TEE 在为智能合约带来可扩展的低成本计算方面具有有趣的潜力。
Dapp 如何利用 TEE 的基本架构
隐私
除了连接性和低成本可扩展性之外，另一个主要问题是隐私。正如 Chainlink 的联合创始人 Sergey Nazarov 所说，“如果没有隐私，现实世界中的大多数合约根本无法发生。”缺乏更昂贵的零知识证明 (ZKP) 设计之外的链上隐私意味着许多合约无法重新设计为可能更高效的智能合约。隐私对于隐藏内部头寸和交易策略，以及遵守数据隐私法律法规至关重要。
最初为 Chainlink 引入了两种隐私解决方案，其区别在于开发人员的需求和信任假设。如上所述，基于 TEE 的预言机可用于隐藏预言机本身中的预言机查询，从而消除它们泄露敏感信息的可能性（假设你信任硬件）。用户还可以使用 Chainlink 连接到链外计算环境，例如 可信计算框架 (TCF)，该框架是 Hyperledger Avalon 项目的一部分。
另一种更新的非基于硬件的方法是 Mixicles，它使用预言机通过消除智能合约的输入和输出之间的关联来创建隐私。按照此协议设计，预言机检索数据并对链下数据做出是/否判断（切换）。然后，该判断被中继到一个混音器，该混音器根据预言机输入发出指定的输出。基本前提是状态更改（判断）在结算的链上公开形式与输出支付之间是脱节的。为了满足更深层次的安全需求，用户可以将基于 TEE 的预言机或 DECO 与 Mixicle 结合使用，以从预言机隐藏切换。要获得更透彻的理解，请阅读研究论文或我们不太技术性的博客文章。
Mixicles 合约的一个示例，该合约使用多个支付输入（第 1 轮和第 2 轮）和多个新地址来拆分输出支付（第 3 轮）来消除输入和输出之间的关联
将新客户和产品带到 DeFi 生态系统
毫无疑问，对于智能合约而言，DeFi 正在成为增长最快、需求最高的领域之一。虽然应该庆祝进步，但现实情况是，世界上大多数人都没有接触过 DeFi。DeFi 产品与现有基础设施融合和/或重塑当前金融市场具有巨大的未开发潜力，但前提是将新功能添加到智能合约堆栈中。
我们不断在 Chainlink 上构建和提供实用的解决方案，以解决连接性、受信任数据、低成本可扩展性和交易隐私等核心问题，这些问题目前阻碍了更大规模的 DeFi 开发浪潮。通过将这些新工具带给开发人员，可以构建满足无需许可和许可系统需求的下一代智能合约。最终，Chainlink 是一种开源工具，可实现区块链与运行世界的传统系统之间的可定制连接，以便在生态系统中涌现出互连的共识。
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如果你是开发人员或企业，希望为你的外部连接智能合约应用程序创建任何类型的预言机，请通过 custom@chain.link 联系我们，访问开发人员文档，或加入 Discord 上的技术讨论。我们将在此处帮助和支持你以高效的方式构建预言机设计，该设计可根据你的特定需求进行定制，同时仍保持最高的安全标准。
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- 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～
