代币化股票和股权详解
- Chainlink
- 发布于 6天前
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文章介绍了tokenized stocks(代币化股票)和tokenized equities(代币化股权)的概念，以及它们的优势，例如全球可访问性、24/7交易、可编程合规性和链上透明度。同时，文章还讨论了Chainlink在支持这些代币化资产方面所起的作用，包括提供安全的数据、合规性和互操作性服务。
定义
通证化股票和股权（Tokenized stocks and equities） 是公司股票在区块链上的数字表示。通证化股票代表公开交易的股票，例如在标准普尔 500 指数上交易的股票，而通证化股权代表私人公司的股份。
通证化股票和股权将传统的股票所有权带入链上经济。通过在区块链上表示所有权，它们可以实现 24/7 全天候交易、全球可访问性、DeFi 可组合性和即时结算。这种转变为更高效、可访问和流动性强的全球市场打开了大门。
Ondo Finance 等行业领导者正在对具有完全股票支持和内置赎回权的公共股权进行通证化，而 Robinhood 等平台已经开始提供对 SpaceX 和 OpenAI 等私人公司的通证化风险敞口。
无论是公共股票还是私人公司的股权，通证化都在改变市场参与者发行、交易和管理投资的方式。它还带来了围绕监管、托管和互操作性的新挑战。Chainlink 的基础设施通过提供将价值带到链上所需的安全数据、合规性和互操作性服务，从而支持通证化用例。
什么是通证化股票？
通证化股票是基于区块链的通证，代表上市公司股票，并反映标的股票的价格。
通证化股票主要有三种类型：
原生发行的通证（Natively issued tokens）——原生通证化是指公司直接在链上发行自己的股份，而无需使用中介或包装器。区块链成为所有权记录的主要来源，通证化股份代表原始股权，而不是镜像或包装版本。
包装通证（Wrapped tokens）——包装通证在链上发行，并由持有许可且受监管的托管人或经纪交易商公开交易的股票支持。每个通证都反映了标的股票的价格。
合成通证（Synthetic tokens）——合成通证是链上衍生品，它使用预言机数据来跟踪股票等现实世界资产的价格，而无需持有或由实际资产支持。这些通证支持链上风险敞口和 24/7 全天候交易。
无论结构如何，通证化股票都必须依赖可信的基础设施来维持合规性、准确的定价和所有权记录。
全球股票市场规模与当前通证化股票市场资产价值的比较
通证化股票的主要优势
- 全球访问（Global access）： 受支持的司法管辖区的投资者可以访问通证化股票，而无需通过传统的经纪公司或当地交易所。
- 24/7 访问（24/7 access）： 根据交易平台和通证结构，一些通证化股票可能在正常交易所时间之外（甚至在周末）进行交易。
- 可编程的合规性（Programmable compliance）： 智能合约 可以执行 KYC/AML 检查，限制对符合条件的投资者的访问，并根据司法管辖区自动执行监管规则。
- 链上透明度（Onchain transparency）： 公共区块链实时跟踪通证转移和余额，从而提高可审计性并降低结算风险。
什么是通证化股权？
虽然通证化股票通常代表公开上市的股票，但通证化股权将此定义扩展到包括私人股份，即未在上市股票市场上交易的股票。私人市场的流动性和效率通常较低，这意味着它们可以从通证化中获得更多收益。
通证化股权为公司提供了一种新的方式来筹集股本、发行股份并在链上管理所有权记录。公司可以使用基于区块链的应用程序来跟踪股权所有权，而不是使用传统的股权登记表。
通证化股权的优势包括：
- 全球覆盖（Global reach）——初创公司可以从更全球化的投资者群体筹集资金，投资者可以获得以前受限或缺乏流动性的机会，例如 Robinhood 最近提供的 SpaceX 或 OpenAI 等公司的私募股权。
- 可编程的股权所有权（Programmable share ownership）——股权登记表可以在每次通证转移时自动更新。
- 监管控制（Regulatory control）——根据司法管辖区，私人股份可能仅适用于符合某些认证要求的投资者。发行人可以将量身定制的监管检查和控制直接嵌入到智能合约中。
股权通证通常被归类为证券，必须遵守当地法律。一些平台正在涌现，以帮助以合规的方式进行发行、投资者注册和二级交易。
数字交易中的通证化股权
通证化支持一种新的交易模式——一种区块链原生、无需许可且全天候运行的模式。智能合约允许投资者直接交易通证化股票，而无需中介。这样可以减少摩擦、成本和结算时间。
通过与 DeFi 协议集成，通证化股权可以释放更多用例：
- 借贷（Lending）——通证化股份可以用作抵押品。
- 收益（Yield）——通证化股权可以通过流动性池和质押获得回报。
- 即时结算（Instant settlement）——交易可以在几秒钟内完成，而不是几天。
这种点对点金融模式为更具包容性的资本市场打开了大门——只要通证化保持安全、合规和可信。
通证化股权的主要优势
与传统股权系统相比，通证化具有七个潜在优势：
- 全球访问（Global access）——世界各地的投资者可以更轻松地参与。
- 持续可用性（Continuous Availability）——通证化股份可以在全球平台上 24/7 全天候交易。
- 透明度（Transparency）——链上记录提供实时审计跟踪。
- 快速结算（Fast settlement）——智能合约可以在几秒钟内结算交易。
- 更低的成本（Lower costs）——中介机构越少，费用就越低。
- 可编程的合规性（Programmable compliance）——通证逻辑可以具有预编程的限制。
Chainlink 如何大规模支持通证化股票和股权
通证化股权需要可靠的数据、自动化和互操作性才能有效运作。Chainlink 为通证化股权市场提供关键的基础设施，使其能够可靠、安全地运行，并有助于与现实世界的事件和法规保持一致。
- 自动化合规引擎（Automated Compliance Engine） (ACE) - 支持跨链通证化资产的实时策略执行、身份验证和访问控制。ACE 与 vLEI 和 ERC-3643 等全球身份标准集成，以确保只有符合条件的参与者才能与通证化股票和股权进行交互，从而支持大规模合规性。
- 跨链互操作性协议（Cross-Chain Interoperability Protocol）(CCIP)——支持区块链之间的安全消息传递，以便数据和资产在网络之间安全移动。CCIP 还支持可编程通证转移。这支持原子结算（即交付和付款发生在单个、不可分割的交易中）并允许可选的链上合规性检查。例如，用户可以将以太坊上的通证化 Apple 股票兑换为 Avalanche 上的稳定币。
- 储备证明（Proof of Reserve）——验证托管人是否持有真实股票以及通证是否完全抵押。它通过在创建新通证之前验证链上资产支持来强制执行安全铸造。
- SmartData——Chainlink 为包含股权的通证化基金提供防篡改的资产净值数据。这有助于确保准确的链上估值。
- 价格数据（Price Feeds）——通证化股票需要来自底层市场的准确价格数据。Chainlink 价格数据从高质量数据源提供实时股票价格。
Chainlink 如何支持股票和股权通证化的真实案例
一些真实世界的项目已经在使用 Chainlink 基础设施来支持通证化股票和股权。
Backed
Backed 是一个平台，用于发行由股票、ETF 和商品等真实世界资产一对一支持的链上通证。这些通证可以在钱包之间自由转移并在公共区块链上交易。Chainlink 的基础设施发挥着关键作用——提供价格数据来跟踪资产、储备证明来确认支持以及 CCIP 来支持安全的跨链转移。截至 2025 年中期，Backed 发行的股票 bCSPX、bCOIN 和 bNVDA 占通证化股票价值的近 90%。
xStocks
xStocks 是 Backed 提供的通证化股票产品套件，它将 Apple 和 Amazon 等真实世界股权作为可自由转移的 1:1 支持的通证带到链上。这些资产已在 Kraken 和 Bybit 等中心化平台以及 Solana 上的 DeFi 协议上上线。Chainlink 通过安全的价格数据、储备证明和通过 CCIP 实现的跨链功能来支持 xStocks，从而支持跨包括 Solana 在内的多个区块链的交易和互操作性。
21X
21X 是欧盟首个受监管的分布式账本技术 (DLT) 交易和结算系统。该平台将支持跨区块链的通证化股票、债券和其他真实世界资产。21X 已与 Chainlink 合作，为买卖价格提供链上二级市场价格数据。它还计划使用 Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP) 来提供对跨多个区块链的资产和稳定币的访问。
Aktionariat
Aktionariat 是一个瑞士股权通证化平台，可帮助私营公司根据瑞士 DLT 法律在链上发行股份。它支持 70 多家公司和 30,000 多名注册投资者。通过集成 Chainlink CCIP，Aktionariat 支持跨以太坊、Optimism 和 Polygon 工作的安全多签名金库帐户。这构成了扩展到跨链通证化股权的基础。
Swarm Markets
Swarm Markets 将美国股票和其他真实世界资产通证化。通过集成 Chainlink CCIP，Swarm 支持通证化股票、债券和黄金的安全跨链转移，消除网络孤岛并扩大对跨多个区块链的合规 RWA 的访问。
结论
通证化股票和股权为区块链技术提供了一个引人注目的用例。它们将传统市场的监管框架与链上基础设施的效率相结合。虽然市场仍处于早期阶段，但受监管的平台正在推出，并且真实世界的采用正在加速。
要更深入地了解 Chainlink 如何支持安全、合规和可互操作的通证化市场，请访问 通证化资产用例页面。要了解有关 Chainlink 的更多信息，请访问 Chainlink 网站 并关注 Chainlink 官方 Twitter 以了解最新新闻和公告。
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