Panoptic 的演变：从 V1 到 V2

panoptic
发布于 2025-10-17 23:12
阅读 97

Panoptic V2 是对其 V1 版本的重大升级，旨在解决 V1 中发现的安全漏洞、复杂的用户体验和资本效率低下的问题。V2 引入了 Perpetual Option Vaults (POV) 自动化、改进的风险引擎以及更简化的用户流程，旨在将期权从交易工具转变为链上可持续收益的来源。

![](https://img.learnblockchain.cn/2026/01/03/01-9e3d9a03d50a42452f2530a2fcbbb86a.png)

当 Panoptic 推出其第一个版本时，它是在 Uniswap V3 流动性之上构建的永续期权这一未知领域中的一个概念验证。在过去的一年中，我们通过用户行为、压力测试、审计和风险分析进行了学习。有些部分表现良好，有些则显示出结构性摩擦。

我们没有在 V1 的基础上叠加增量补丁，而是将重心转移到 Panoptic V2，这是一个从头开始构建的更安全、更易于使用且可扩展的协议，适用于实际应用。以下是 V2 如何建立在 V1 教给我们的基础之上，以及它将 Panoptic 带向何方。

### 回顾：Panoptic V1 是什么

Panoptic V1 将 Uniswap V3 和 V4 的 LP 头寸变成了永续期权。

#### V1 蓝图

- **免预言机溢价流:** V1 没有使用 Black–Scholes 或波动率预言机预先定价期权，而是使用了一种与路径相关的费用模型，其中期权持有人随着价格的变动，随着时间的推移支付流式溢价
- **流动性作为抵押品:** 流动性提供者 (LP) 可以存入资金，交易者可以借用这些流动性并重新定位它，以模拟长期期权敞口
- **利用率和风险上限:** 参数限制了借用的流动性可以被激进使用的程度
- **无需许可的部署:** 任何 Uniswap V3 和 V4 池都可以托管期权市场

#### 哪些有效

- **创新和可组合性:** V1 证明了“LP 等于期权”的概念。
- **预言机独立性:** 避免外部波动率预言机降低了操纵风险。
- **开放设计:** 任何人都可以部署市场或提供流动性。
- **潜力证明:** 它表明永续期权可以在 DeFi 中存在。

### 我们学到了什么

虽然 V1 开辟了新的领域，但它也揭示了挑战，这些挑战塑造了我们的重新设计。

- **安全性:** 通过我们的漏洞赏金计划发现的[漏洞](https://learnblockchain.cn/article/23089)强调了对更具防御性的编程和更强大的安全措施的需求。
- **复杂的 UX:** 用户必须手动管理范围、重新平衡和抵押品，从而造成陡峭的学习曲线。
- **入门摩擦:** 存款费和佣金结构阻碍了新用户的加入。
- **有限的头寸灵活性:** 由于围绕强制执行的限制以及减少头寸规模的有限选择，退出头寸通常具有挑战性，这使得主动头寸管理变得麻烦。
- **低效的资本配置:** 所有池的统一抵押品要求阻止用户在稳定配对上获得更高的杠杆，从而限制了整体资本效率。

为了安全和可持续地发展，我们需要下一代架构。这就是 V2 所提供的。

## Panoptic V2：正在改变什么以及为什么重要

V2 不仅仅是修复了错误的 V1。这是一个完整的演变，它更安全、更模块化和用户友好，同时忠于 Panoptic 构建 DeFi 本地期权层的使命。

### 更强大的基础

- **全面的审计和 12 多项协议改进:** V2 对十几个新功能进行了广泛的测试
- **金库:** 永续期权金库 (POV) 自动化取代了手动范围和重新平衡管理，从而可以被动地接触 DeFi 期权收益
- **取消存款费 → 利率借贷模型:** 被动流动性提供者现在可以持续地从他们的存款中赚取利息，而不是预先支付费用，并且用户不再需要支付存款费用
- **减少头寸规模:** 实现更平滑的头寸调整和更有效的交易管理，从而更容易部分平仓或完全重新平衡头寸
- **强制执行:** 由于更便宜的强制执行费用和扩大强制执行到范围内头寸的范围，平仓的无缝方式
- **升级的风险引擎:** 用户可以通过更高的杠杆来增加稳定货币对敞口

### 金库和策略

- **金库抽象和管理人员委托:** 用户无需手动创建和管理头寸，而是可以存入由策略师管理的金库
- **基于规则的金库和结构性产品:** 从预先构建的策略中进行选择，例如 delta 中性 LPing、被动 LPing、备兑看涨期权等等——每种策略都有其自己的风险和回报概况
- **透明的费用和激励措施:** 策略创建者可以赚取绩效费，从而使激励措施与存款人保持一致

### 更好的用户体验

- **简化的流程:** 选择金库 → 存款 → 监控
- **清晰的视觉效果:** 实时损益曲线、利用率和策略指标

## V1 vs. V2

| 功能/区域 | Panoptic V1 | Panoptic V2 |
| --- | --- | --- |
| **安全性** | 全面的审计 | 全面的审计 + 增加防御性编程 |
| **费用** | 存款费和佣金模型 | 无存款费 → 利率借贷模型，存款人持续获得收益 |
| **费用开关** | 无 | 用于潜在未来费用捕获的费用开关 |
| **头寸管理** | 锁定头寸，难以减小规模或退出 | 通过简化的流程关闭任何头寸以强制执行和减小规模 |
| **风险引擎和杠杆** | 固定的利用率和保守的杠杆限制 | 模块化风险引擎允许更高的、受控的杠杆和更高的稳定货币对资本效率 |
| **金库和自动化** | 无 | 基于金库的自动化，用于被动存款和优化收益生成 |
| **推荐** | 无 | 内置于 V2 智能合约中，让你通过与朋友分享 Panoptic 来赚取更多 |
| **界面 & UX** | 复杂、手动的工作流程 | 简化的选择金库 → 存款 → 使用实时损益、风险视觉效果和直观的金库导航监控流程 |

## 路线图

- **8 月 - 10 月:** Panoptic V2 的核心开发、测试和安全审计
- **11 月:** 额外的安全审计和金库合约、基础设施和界面
- **12 月中旬:** 与 V1 一周年纪念日一致的主网重新启动。

Panoptic V1 证明了永续期权是可能的。Panoptic V2 使它们变得强大。凭借旨在奖励用户的新费用模型和将复杂策略转化为收益机会的自动化金库，Panoptic 将期权从交易工具转变为收入引擎。这是 LPing 的演变，也是链上期权作为可持续利润来源的开始。

**加入不断壮大的 Panoptimists 社区，并通过在我们的 [社交媒体平台](https://links.panoptic.xyz/all) 上关注我们，成为第一个听到我们最新更新的人。要了解更多关于 Panoptic 和所有 DeFi 期权的信息，请查看我们的 [文档](https://panoptic.xyz/docs/intro) 并访问我们的 [网站](https://panoptic.xyz/)。**

>- 原文链接： [panoptic.xyz/blog/panopt...](https://panoptic.xyz/blog/panoptic-v2-is-coming)
>- 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～

回顾：Panoptic V1 是什么

Panoptic V1 将 Uniswap V3 和 V4 的 LP 头寸变成了永续期权。

V1 蓝图

免预言机溢价流: V1 没有使用 Black–Scholes 或波动率预言机预先定价期权，而是使用了一种与路径相关的费用模型，其中期权持有人随着价格的变动，随着时间的推移支付流式溢价
流动性作为抵押品: 流动性提供者 (LP) 可以存入资金，交易者可以借用这些流动性并重新定位它，以模拟长期期权敞口
利用率和风险上限: 参数限制了借用的流动性可以被激进使用的程度
无需许可的部署: 任何 Uniswap V3 和 V4 池都可以托管期权市场

哪些有效

创新和可组合性: V1 证明了“LP 等于期权”的概念。
预言机独立性: 避免外部波动率预言机降低了操纵风险。
开放设计: 任何人都可以部署市场或提供流动性。
潜力证明: 它表明永续期权可以在 DeFi 中存在。

我们学到了什么

虽然 V1 开辟了新的领域，但它也揭示了挑战，这些挑战塑造了我们的重新设计。

安全性: 通过我们的漏洞赏金计划发现的漏洞强调了对更具防御性的编程和更强大的安全措施的需求。
复杂的 UX: 用户必须手动管理范围、重新平衡和抵押品，从而造成陡峭的学习曲线。
入门摩擦: 存款费和佣金结构阻碍了新用户的加入。
有限的头寸灵活性: 由于围绕强制执行的限制以及减少头寸规模的有限选择，退出头寸通常具有挑战性，这使得主动头寸管理变得麻烦。
低效的资本配置: 所有池的统一抵押品要求阻止用户在稳定配对上获得更高的杠杆，从而限制了整体资本效率。

为了安全和可持续地发展，我们需要下一代架构。这就是 V2 所提供的。

Panoptic V2：正在改变什么以及为什么重要

V2 不仅仅是修复了错误的 V1。这是一个完整的演变，它更安全、更模块化和用户友好，同时忠于 Panoptic 构建 DeFi 本地期权层的使命。

更强大的基础

全面的审计和 12 多项协议改进: V2 对十几个新功能进行了广泛的测试
金库: 永续期权金库 (POV) 自动化取代了手动范围和重新平衡管理，从而可以被动地接触 DeFi 期权收益
取消存款费 → 利率借贷模型: 被动流动性提供者现在可以持续地从他们的存款中赚取利息，而不是预先支付费用，并且用户不再需要支付存款费用
减少头寸规模: 实现更平滑的头寸调整和更有效的交易管理，从而更容易部分平仓或完全重新平衡头寸
强制执行: 由于更便宜的强制执行费用和扩大强制执行到范围内头寸的范围，平仓的无缝方式
升级的风险引擎: 用户可以通过更高的杠杆来增加稳定货币对敞口

金库和策略

金库抽象和管理人员委托: 用户无需手动创建和管理头寸，而是可以存入由策略师管理的金库
基于规则的金库和结构性产品: 从预先构建的策略中进行选择，例如 delta 中性 LPing、被动 LPing、备兑看涨期权等等——每种策略都有其自己的风险和回报概况
透明的费用和激励措施: 策略创建者可以赚取绩效费，从而使激励措施与存款人保持一致

更好的用户体验

简化的流程: 选择金库 → 存款 → 监控
清晰的视觉效果: 实时损益曲线、利用率和策略指标

V1 vs. V2

功能/区域	Panoptic V1	Panoptic V2
安全性	全面的审计	全面的审计 + 增加防御性编程
费用	存款费和佣金模型	无存款费 → 利率借贷模型，存款人持续获得收益
费用开关	无	用于潜在未来费用捕获的费用开关
头寸管理	锁定头寸，难以减小规模或退出	通过简化的流程关闭任何头寸以强制执行和减小规模
风险引擎和杠杆	固定的利用率和保守的杠杆限制	模块化风险引擎允许更高的、受控的杠杆和更高的稳定货币对资本效率
金库和自动化	无	基于金库的自动化，用于被动存款和优化收益生成
推荐	无	内置于 V2 智能合约中，让你通过与朋友分享 Panoptic 来赚取更多
界面 & UX	复杂、手动的工作流程	简化的选择金库 → 存款 → 使用实时损益、风险视觉效果和直观的金库导航监控流程