加密货币本周动态 (2025年11月30日)

加密货币市场每周概览与更新

执行摘要

截至2025年11月底，全球经济在持续的通货膨胀和货币波动中放缓，黄金作为对美国美元贬值的避风港而飙升，由于需求疲软，石油保持在低位，制造业进一步萎缩，债券收益率因预期央行降息而下降，新兴市场（如坚挺的人民币）的韧性在一定程度上抵消了这种影响。 对于加密货币而言，这造成了不稳定的环境，经济放缓的风险将投资者推向传统资产，但美元走软和潜在的宽松政策可能会引发复苏，如果没有快速的刺激措施，衰退可能会威胁到更深层次的下跌。 比特币表现坚挺，略有上涨，比特币和以太坊的市场份额均有所增加，这得益于主要资产在经历数周的资金外流后重新获得资金流入，尽管搜索兴趣滞后，但市场情绪已从极度恐慌中有所改善。

展望2026年，预计在没有政策转变的情况下，经济将持续减速，这将导致加密货币倾向于谨慎定位而非投机，机构资金流将逐步构筑上涨空间，流动性好的时候可能会激增，但在不确定性下可能会停滞。 稳定币的增长趋于平缓，收益率和特定网络的供应量变化各不相同（主要是增长，但也有一些损失），需要动力来避免逆转。 社区关注点将Monad的新高速网络的启动与代币销售和空投联系在一起； 预测市场通过高交易量押注和在更明确的规则下的巨额投资迅速崛起； 跨链桥增强了Solana的流动性，从而可以支持Monad等资产； Tether的储备报告确认了通过美国国债、利润以及比特币/黄金持仓的强大支持，尽管对其模型存在争议。

市场概览

宏观

截至2025年11月底，当前的宏观经济形势描绘了一幅全球经济放缓、通胀压力持续和货币转移的景象。 黄金价格已飙升至每盎司4,215美元以上，年初至今涨幅高达60.6%，表明在经济不确定性和美元走软的情况下，投资者对避险资产的需求强劲，DXY指数年初至今下跌8.34%至99.5左右即可证明这一点。 然而，由于全球需求疲软和潜在的产能过剩，油价仍处于低位，为每桶58.47美元，年初至今下跌8.34%，而ISM制造业PMI为48.7点，表明美国工业活动已连续数月持续萎缩。 债券收益率显示出波动性，10年期国债收益率为4.017%，30年期国债收益率为4.6665%，两者均较当日略有上涨，但总体上低于年中峰值，表明市场预期美联储将降息以应对经济增长放缓。 与此同时，人民币兑美元汇率小幅走强（CNY/USD年初至今上涨3.16%），暗示新兴市场相对具有韧性或政策存在分歧。

对于像加密货币这样的风险资产，这种环境表明近期波动性较高，且倾向于谨慎。 经济放缓信号（如PMI收缩和石油需求疲软）相结合，可能会引发避险情绪，从而给加密货币价格带来压力，因为投资者会涌向黄金或债券等传统避险资产。 然而，美元走软和潜在的宽松货币政策（隐含在收益率下降中）可能会提供一种平衡的提振，因为加密货币的行为通常类似于高beta另类资产，受益于流动性注入和对货币贬值的担忧，就像黄金的上涨一样。 如果衰退压力在没有积极刺激措施的情况下加剧，预计加密货币将面临下行压力； 相反，任何转向降息的行动都可能引发反弹，尽管地缘政治因素仍然是不确定因素。

加密货币市场摘要

BTC价格走势： BTC的交易价格约为91,694美元（+0.96% 24小时，+5.56% 7天）。

BTC/ETH 支配地位： BTC为59.22%，ETH为11.9%。 有趣的是，本周BTC和ETH的支配地位均略有增加。

ETF流量： 来自BTC的净流入( +$300M) 以及来自ETH的流入( +$368M) 和SOL infows ( +$118.6M) 曾经是一周的firws，在几周内3项资产都有流入。

社会/搜索趋势： 对“比特币”和“加密货币”的兴趣接近其12个月范围的底部。

恐惧与贪婪指数： 目前为20（“恐惧”），较上周上升20点，表明极度恐惧正在改善。

解读与未来展望

展望2026年初，宏观信号表明经济增长将继续减速，市场对政策预期越来越敏感。 石油需求的持续疲软、PMI读数持续低于50以及债券收益率居高不下但正在下降都表明，如果没有政策支持，经济增长势头在短期内不太可能恢复。 相对于风险资产而言，黄金的强势反映了人们对实际增长和购买力的日益担忧，而美元走软则表明，资金正处于从防御性美元头寸转向的早期阶段。 如果这些趋势持续下去，全球各国央 hành将转向宽松政策的压力将会加大，尤其是当劳动力和制造业数据继续疲软时。

对于加密货币而言，这种环境意味着波动性会加剧，并且在结构上倾向于定位而非投机。 虽然疲弱的增长数据可能会导致间歇性的避险行为，但收益率走软和美元走软的结合表明不太可能出现长期的下跌格局。 相反，在货币政策变得更加宽松之前，加密货币可能会以不均衡的涨幅进行交易，而不是持续的突破。 ETF资金流入和情绪指标改善表明，早期机构积累而非散户推动的热情，表明上涨可能会逐步累积，而不是爆发式增长。 如果货币宽松政策在2026年成为现实，加密货币将不成比例地从中受益，因为流动性预期会转化为资本配置； 但是，如果没有政策上的缓解，风险资产仍然受宏观不确定性的束缚，并且在经济压力期间容易出现下跌。

稳定币指标

市值： 稳定币市值为3047亿美元，供应量环比增加38亿美元，过去30天增加3亿美元。 这标志着稳定币供应量开始呈下降趋势。

稳定币供应率：

• AAVE： 3.2%-3.6%

• Kamino： 2.38%-4.62%

• Save Finance： 6.07%–6.86%

• JustLend： 3.4%-3.7% (7% USDD)

• Spark.fi： 4.75%

特定链的变化： 以太坊、Solana和Tron上的供应量增长最多，而Polygon和Avalanche则出现资金外流。

特定代币的变化： 除了ENA之外，几乎所有顶级稳定币本周都出现了资金流入。

解读和展望： 稳定币的增长正在逆转：市值与上月持平。 本周供应量略有上升，但要避免这种趋势明显逆转，还需要更多。

CT 智力共享

Monad 代币发布

Monad区块链于2025年11月24日启动了其主网，推出了MON代币，总供应量为1000亿枚，并在Coinbase上以每枚0.025美元的初始公开发售，筹集了高达1.875亿美元的资金。 这种高性能的EVM兼容Layer 1网络还向超过230,000名用户进行了空投，分配了3.3%的供应量，以促进社区参与和生态系统增长。

预测市场持续获得动力

预测市场在2025年全年蓬勃发展，Polymarket等平台的每周交易量创下历史新高，10月份超过30亿美元，这主要得益于政治博彩和区块链技术的进步，这些进步优于传统的民意测验。 包括洲际交易所投资20亿美元收购Polymarket和Kalshi融资10亿美元在内的重大投资凸显了该行业在更明确的法规下正在日趋成熟，并正在成为主流预测工具。

Sunrise Bridge 活动

Wormhole Labs推出了Sunrise网关，作为将Monad的MON代币等资产引入Solana的跨链桥，从而可以从发布之日起实现即时流动性、DeFi实用程序和无缝传输。 这一举措增强了高吞吐量区块链之间的互操作性，使Solana能够捕获资产流并在其生态系统中支持非原生代币，同时网络活动也在不断增加。

Teather发布了他们的储备报告

Tether的2025年第三季度储备报告披露了1812亿美元的资产支持1744亿美元的负债，其中包括创纪录的1350亿美元的美国国债和68亿美元的超额储备。 该更新强调了年初至今的利润超过100亿美元，其中分配给比特币（99亿美元）和黄金（129亿美元），尽管对其部分储备模式存在争议，但仍增强了稳定币的稳定性。

• 原文链接： pineanalytics.substack.c...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～