在 Avalanche 上扩展现实世界资产

介绍

现实世界资产 (RWA) 已经成为加密货币采用最引人注目的叙事之一，能够将传统金融产品引入区块链轨道。然而，对于机构而言，在通用链上部署面临挑战。缺乏 KYC 和 AML，加上对未知验证者的依赖，使得公司难以在合规的环境中运营。

Avalanche 通过利用可定制的、符合合规要求的 appchain 来支持机构集成，从而使自己能够满足这一需求。在过去的一年中，这种方法推动了所有 RWA 垂直领域的加速增长。从传统基金和通证化股票到再保险产品、公共金融试点和房产契据通证化。最初对 RWA 的早期倡导现已发展成为一个成熟的生态系统，Avalanche 正逐渐成为资产通证化和 TradFi 部署的中心。

至关重要的是，Avalanche 的 RWA 生态系统不仅仅局限于发行。该网络可以将机构供应与全球范围内的真实用户需求连接起来。像 Belo 这样的平台现在通过 Avalanche RWA 直接向拉丁美洲的数百万用户提供美国国债收益率。为了更好地了解 Avalanche 在该领域的表现，让我们首先了解更广泛的 RWA 市场。

RWA 的机会

与传统金融相比，链上 RWA 市场仍处于起步阶段，但采用速度正在加快。国债、股票、信贷产品和房地产正以极快的速度被引入。今天，链上 RWA 的总价值（不包括稳定币）超过 300 亿美元，是九个月前的两倍。这些价值的大部分仍然集中在固定收益和私人信贷领域，但其他领域正在迎头赶上。

Avalanche 生态系统目前持有超过 7.4 亿美元的通证化 RWA，分布在 41 种资产中，由 7,700 个独特的钱包持有。Grove 刚刚与 Janus Henderson 合作引入了 2.5 亿美元的信贷产品，对冲基金 Skybridge 最近又通证化了 3 亿美元的资产。随着这些新的部署，Avalanche 在过去几个月中将其通证化价值增加了一倍以上，目前按 RWA 价值排名前五的网络之一。

稳定币对于 Avalanche 的 RWA 堆栈至关重要。它们充当结算、支付流程和收益分配的主要轨道。该网络目前持有超过 18 亿美元的稳定币，并且是按稳定币总市值排名前 10 的链之一。这种流动性是机构发行和向全球日常用户分发的基础。USDC 和 USDT 仍然占据供应的最大份额，但新的替代品开始变得越来越重要。Avant 的 avUSD 作为顶级收益稳定币获得了关注，而 Agora 的 AUSD 是一种专注于企业部署的机构级稳定币。

除了头条数字外，Avalanche 的定位还取决于与机构要求相符的基础设施和设计选择。Avalanche C-Chain 为整个生态系统中的所有应用程序提供流动性和可组合性。Appchain 在此基础上构建，通过合规功能、量身定制的 tokenomics 模型以及对网络设计的自主权来支持定制的 L1。

因此，Avalanche 巧妙地解决了 RWA 等式的两个方面。在供应方面，SkyBridge、Janus Henderson、富兰克林邓普顿和 Dinari 等发行人正在网络上进行部署。在需求方面，OpenTrade 和 Grove 等平台正在将收益机会传递给全球用户。它们共同提供了 RWA 在各种资产类别和用户群体中扩展所需的供应和分发基础设施。

探索 Avalanche 上的 RWA 发行方

Avalanche 已成为机构部署的关键场所和 RWA 发行方的领先LaunchPad。公司正在将各种各样的资产引入链上，从通证化对冲基金和美国股票到再保险合同和国家支持的稳定币。

Dinari Financial Network

Dinari 正作为 Avalanche 上最重要的 RWA 发行方之一出现。为了支持其旗舰产品 dShares（通证化美国股票），该团队正在启动一个专门的 appchain，专注于证券的合规发行、结算和跨链转移。新的 Dinari Financial Network 将作为这些资产的协调层，在保持合规性的同时支持跨链流动性。

今天，Dinari 的 dShares 占已发行通证化股票 4 亿美元中的 360 万美元，几乎所有持有量都集中在 Arbitrum 上。尽管份额很小，但 Dinari 已经支持超过 150 种股票，如 NVDA、SPY 和 TSLA。随着扩张加速，这种情况将会改变，即将推出的 Avalanche L1 将实现与其他链的互操作性。Solana 将是首批之一，dShares 将通过 appchain 在 Avalanche 和其他网络上完全兼容。

Dinari 对其 RWA 强制执行严格的发行和赎回模型。只有在执行相应的经纪交易时，才会铸造或销毁每个 dShare。对于发行，用户将资金托管在链上，并触发与合作经纪自营商的远期订单。只有在订单成交并且 Dinari 收到确认后，才会铸造 dShare。

赎回遵循相反的流程：dShare 持有在链上，并在确认经纪自营商的卖单后销毁。这确保了严格的 1:1 支持，并通过智能合约最大程度地减少信任结算。

CEO Gabriel Otte 表示，Dinari 决定启动自己的 Avalanche appchain 是出于必要。大多数公共链缺乏证券发行所需的合规性粒度，并且多个生态系统之间的碎片化会削弱全球流动性。通过在 Avalanche 上构建，Dinari 可以完全控制执行逻辑和网络治理。验证者最初将来自包括 Gemini、BitGo 和 VanEck 在内的机构联盟，他们也将担任托管人。

长期愿景模仿 DTCC，将 Dinari 定位为现代化的通证化证券清算所。

FRNT：怀俄明州稳定币

8 月 19 日，怀俄明州成为美国第一个发行自己的完全储备稳定币 FRNT 的州。这种数字美元由 怀俄明州稳定币委员会 发行，该委员会是一个由五名州政府任命的专员管理的公共实体，负责监督供应、储备和部署。

7 月，怀俄明州与基于 Avalanche 的 Hashfire 合作，试点使用 FRNT 支付政府承包商款项。测试表明，通常需要 45 天才能结算 的发票可以在几秒钟内 进行身份验证和支付。州官员指出，该系统还可以立即提供灾难救济，从而绕过数周的延误。更广泛地说，FRNT 和其他国家支持的稳定币可以完全实现政府运营的现代化，并提高其财务流动的透明度。

FRNT 完全由现金和美国国债支持，2% 的超额抵押缓冲将储备金提高到 102%。虽然 FRNT 尚未公开购买，但它已经部署在包括 Avalanche 在内的多个网络上。它还与 Rain 的 Visa 卡平台集成，为日常消费奠定了基础。Rain 卡将允许 FRNT 在任何接受 Visa 的商家使用，使其成为美国第一个具有实际消费者用途的州发行稳定币。

Hashfire

Hashfire 是一家金融基础设施初创公司，拥有自己的 Avalanche L1，可以将法律和财务协议转换为可编程的通证化资产。这些通证化合约会自动执行和结算，从而消除手动批准的延迟并将逻辑直接强制执行到链上。

该平台最近因其在怀俄明州 FRNT 试点项目中的作用而引起关注。在测试期间，Hashfire 在几分钟内处理了政府供应商协议并支付了稳定币付款，从而消除了通常长达 45 天的处理时间。

Hashfire 的工作流程与组织已经管理合同流程的方式类似，但在每个阶段都增加了自动化和可审计性。合同被上传并通过内部审批流程进行路由，其中角色和职责在组织内部分配。一旦获得内部批准，协议将由供应商签署，并成为一个防篡改的链上记录。每笔交易都会生成一个实时审计跟踪，所有款项几乎立即通过智能合约结算。通过抽象化钱包和 gas，用户可以享受相同的熟悉工作流程，同时获得链上结算的速度和确定性。

而且它很容易复制。将怀俄明州的付款周期从几周缩短到几秒钟的相同框架可以缩短其他行业的结算时间。展望未来，Hashfire 正在从公共金融试点扩展到 B2B 应收款、保险索赔和项目融资等用例。平台上的已批准合同和订单已经可以充当可组合资产，使供应商可以获得即时融资并将协议转换为流动性。

全球需求

在消费者需求方面，越来越多的机构和金融科技平台正在将 Avalanche RWA 添加到其产品中。虽然像 Hashfire 和 Dinari 这样的协议展示了可编程结算的基础设施，但像 OpenTrade 和 Grove 这样的项目展示了如何将通证化资产部署到全球市场的最终用户。

Re.xyz

Re 是一个去中心化再保险平台，将机构级保险收益带给 Avalanche 上的用户。它提供两种许可产品：reUSD (Basis-Plus) 和 reUSDe (Insurance Alpha)。这两个通证都经过 KYC/AML 验证，并且仅限于非美国用户。

reUSD 充当低波动性金库，从 T-bills 和 delta 中性 ETH 基础策略中产生收益。它的承保风险相对较小，目标回报率在 6–12% APY 范围内。

reUSDe 则有所不同。与 reUSD 不同，它通过美国保险计划（如房主、汽车和工人赔偿）承担承保风险。这些非巨灾险种历来有利可图，每年产生 15–23% 的收益，尽管并非没有风险。

Re 通过与持牌保险公司和再保险公司合作来获得这种保险风险。reUSDe 的存款资本被部署到完全抵押的比例份额条约中，投资者在其中承担固定份额的保费和索赔。它还使用盈余票据，这是一种向保险公司提供资本的债务形式，但只能在支付保单持有人索赔后偿还。提款、还款和信托余额通过 Chainlink 预言机发布在链上，从而创建一个透明的审计跟踪。

Re 还推出了积分计划，以激励早期参与。用户可以通过直接持有 reUSD 或 reUSDe（每日 5 倍积分）来赚取乘数，并通过在 DeFi 协议中部署它们来获得更高的奖励。在 Blackhole、Curve 或 Pendle 上提供流动性可以将收入提高到 20 倍。这些积分预计将转换为未来的通证奖励，以此方式让早期分配者获得稳定的收入之外的额外收益。

该平台已经显示出显着增长。2024 年，它支持了略高于 8000 万美元的承保保费。到 2025 年初，这个数字超过了 1.3 亿美元，涉及 33 万份保单，现在达到 1.68 亿美元。

2024 年业务的 90% 以上已续签，这突显了耐用性和合作伙伴的信心。虽然 reUSD 部署在多个网络上，但 Avalanche 仍然是主要的中心，拥有最大的持有者份额。Re 强劲的续签率和不断增长的保费证明机构收益可以在链上扩展，而 Avalanche 提供了支持它的基础设施。

Grove Finance

Grove 是一个机构信贷平台，由 Sky（前身为 MakerDAO）孵化并由 Steakhouse Financial 支持。Grove 不是发行自己的产品，而是充当分配者，将通证化资产连接到链上资本。该平台最近宣布将其扩展到 Avalanche，目标部署超过 2.5 亿美元的通证化 RWA。

为了实现这一目标，Grove 与通证化平台 Centrifuge 和 Janus Henderson（一家管理着 3730 亿美元资产的全球资产管理公司）合作。他们的合作将 Anemoy AAA CLO 基金 (JAAA) 和 Anemoy Treasury 基金 (JTRSY) 引入链上，这两个基金都通过 Centrifuge 进行了通证化。2.5 亿美元的 JAAA 已经上线 Avalanche，使其成为部署在该网络上最大的机构信贷产品。

监管一致性和对机构执行的支持使 Avalanche 非常适合 Grove。“它需要能够支持机构执行、可组合性和可扩展运营的基础设施，”该团队表示。对于 Avalanche 来说，Grove 的到来表明机构已准备好从发行转向实际的链上实用性。

随着对这些基金的分配扩大，它们可以用作 DeFi 中的基础抵押品。DAO 可以使用它们来进行更安全的国库管理，而协议可以在 RWA 周围启动借贷市场。通过这种方式，Grove 可以扩展对以前仅限于传统金融渠道的产品的访问，并将它们植入 Avalanche RWA 生态系统的核心。

Inversion

Inversion 正在构建一个 Avalanche L1，它的前提很简单但引人注目。该团队计划收购现有企业并通过区块链基础设施提高效率，而不是等待加密原生应用程序扩展。通过这种方式，他们可以通过在已经拥有分销渠道的公司中使用加密轨道取代传统工作流程，从而将现实世界引入链上。

这种方法将私募股权策略应用于加密货币，升级已经为庞大用户群提供服务的企业。Inversion 最近围绕这一愿景筹集了 2650 万美元的种子轮融资，由 Dragonfly 领投，VanEck、Parafi 等公司参与。创始人 Santiago Santos 强调，构建分销渠道既缓慢又昂贵，Inversion 的策略是通过直接收购来加速采用。

尽管尚未启动，但 Inversion 旨在在 Avalanche 的 RWA 堆栈中引入新的需求层。通过将他们的方法锚定到 Avalanche L1，Inversion 为扩大链上规模增加了一条不同的路径，通过已建立的公司而不是新项目将活动引导到网络中。

OpenTrade：全球 RWA 分发层

OpenTrade 是一个稳定币金库和收益平台，允许金融科技公司、新银行和交易所将 RWA 收益嵌入到他们的产品中。OpenTrade 不是直接针对最终用户，而是为第三方平台提供基础设施和银行级法律框架，以提供对通证化收益的合规、集成访问。该平台目前在 Avalanche 和 Ethereum 上运行，构建在 Circle 开源 Perimeter 协议的修改版本之上。

OpenTrade 支持一套不断增长的由通证化策略支持的稳定币金库。这些包括美国国债、欧洲债券、货币市场和基于利率的产品的固定和灵活期限产品。截至 2025 年 9 月，OpenTrade 管理着 5800 万美元的总价值，分布在五个通证化 RWA 中，其中 Avalanche 占用了超过 97% 的使用率。最受欢迎的金库是灵活期限美元金库 (XTBT)，在两个网络中持有超过 4200 万美元。

这种基础设施已成为将 RWA 收益带给用户的关键分发层。拉丁美洲和欧洲的区域金融科技公司现在正在将这些金库直接集成到面向用户的应用程序中。这在高通胀经济体中尤其有效，在这些经济体中，获得稳定、以美元计价的收益至关重要。

Buenbit

Buenbit 成立于 2018 年，是拉丁美洲领先的加密金融科技平台之一，在阿根廷和更广泛的地区拥有超过 80 万用户。该平台提供对数字美元和加密货币的访问，帮助用户在年通货膨胀率可能超过 140% 的地区保护他们的储蓄。最近，它推出了应用内 USDC 和 USDT 储蓄功能，用户可以每天赚取利息，无需锁定或隐藏费用。

为了支持这种收益产品，Buenbit 直接与 OpenTrade 集成，通过富兰克林邓普顿货币市场基金等通证化机构策略嵌入 RWA 回报。用户可以享受低风险、以美元计价的收益，年利率在 4% 到 7% 之间，而 OpenTrade 的基础设施确保每日复利和即时流动性。该集成还无缝管理其头寸，而不会增加 Buenbit 的运营开销。

Littio

Littio 是一家 Y Combinator 和 Circle 支持的新银行，为哥伦比亚超过 80,000 名用户提供 USD 和 EUR 账户。该平台简化了从比索到稳定币的转换，允许用户通过移动应用程序和 Littio 借记卡进行储蓄、消费和赚取收益。

对于大多数哥伦比亚人来说，尽管对保持储蓄的需求不断增长，但获得美元和欧元的渠道仍然有限。Littio 通过结合稳定币和现代用户体验来弥合这一差距，提供起价仅为 1 美元的完全数字化银行账户。

通过与 OpenTrade 的合作，Littio 现在正在将闲置的用户余额转化为 RWA 回报。这种集成使用户可以在不离开应用程序、不与传统金融互动或面临锁定的情况下，从他们的稳定币余额中赚取高达 6% 的 APY。回报每天累积，并且可以随时提取，从而为用户提供稳定性和流动性。

根据该团队分享的最新数据，Littio 用户在推出仅四个月后就赚取了超过 250,000 美元的利息，处理的交易额超过 1 亿美元。这些早期结果表明，稳定币储蓄产品如何扩展到加密货币领域之外，以满足哥伦比亚等服务欠佳的市场中的实际金融需求。此类早期结果表明，链上 RWA 产品如何扩展到加密货币领域之外，以满足哥伦比亚等服务欠佳的市场中的实际金融需求。

Belo

Belo 是拉丁美洲顶级的加密金融科技平台，在 18 个国家/地区拥有超过 300 万用户，用于通过稳定币发送、接收和持有美元。由于高通胀侵蚀了当地货币，Belo 为收入保值和跨境支付提供了一种易于使用的替代方案。

为了增强其用户的储蓄产品，Belo 最近与 OpenTrade 集成，将闲置的稳定余额转化为真实世界的收益。通过 OpenTrade 的货币市场基金金库，Belo 的存款人正在赚取稳定、透明的回报，而不会放弃流动性或引入运营摩擦。用户现在可以直接在 Belo 应用程序中赚取高达 4% 的 APY，无需最低金额、锁定或隐藏费用。利息每天累积，余额以 USDC 或 USDT 保持完全流动。

Belo 由 OpenTrade 提供支持，并通过 Avalanche 的 RWA 基础设施实现，展示了合规的链上储蓄产品如何扩展。

Criptan

Criptan 是一个在西班牙银行注册的金融科技平台，为超过 85,000 名个人和企业用户提供对加密货币和稳定币账户的安全访问。当地银行很少提供超过 2% 的欧元储蓄，并且不提供对以美元为基础的收益的访问。Criptan 通过 RWA 支持的 EURC 和 USDC 收益来填补这一空白，提供了一种简单、更高回报的替代方案。

为了支持这一点，Criptan 与 OpenTrade 合作推出了 Criptan Earn 产品，该产品利用了美元货币市场 USDC 收益和欧盟政府债券 EURC 收益金库。这允许用户在 USDC 余额上赚取高达 8.35% 的 APY，在 EURC 余额上赚取高达 5.50% 的 APY。与其他应用程序类似，利息每天累积，余额保持流动，并且没有锁定或隐藏费用。该平台迄今已支付超过 500,000 欧元的收益，平台 AUM 总额目前超过 7500 万美元。

从试点到规模化

在链上应用逐渐成为一个具有决定性意义的垂直领域之际，Avalanche 悄然组建了最多样化的 RWA 堆栈之一。通证化证券、国家支持的稳定币、再保险产品和金融科技储蓄应用程序都在今天上线，突显了该网络上部署的广度。

Avalanche 的与众不同之处在于其能够将机构级基础设施与真实消费者分发渠道连接起来。Appchain 为发行方提供自主权和合规功能，而 Avalanche C-Chain 锚定了流动性和可组合性。这种双重架构允许机构满足监管要求，而不会失去对更广泛的 DeFi 工具包的访问。同时，拉丁美洲和欧洲的消费者平台正在将 Avalanche RWA 直接嵌入到用户应用程序中，将机构供应与日常需求相结合。

从试点项目到规模化采用的道路不再是一个实验。Avalanche 已经在多个资产类别中证明了该模型。怀俄明州正在发行一种州稳定币，Dinari 正在为通证化股票构建一个链上清算所，而 Belo 和 Criptan 等金融科技公司正在为成千上万的用户提供高收益 RWA 储蓄账户。随着 RWA 的持续扩展，Avalanche 不仅定位为通证化的领先中心，而且定位为数字金融的基础生态系统。

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