LST 与 LRT 详解 (2025)：流动性质押和再质押如何驱动 DeFi

流动性再质押代币 (Liquid Restaking Tokens, LRT) 深度解析系列：第一部分 - 流动性质押 vs. LRT

了解 LST 和 LRT 如何提高流动性和收益。 了解流动性质押和再质押如何解锁以太坊等权益证明网络中的资本。

LRT's

介绍

流动性质押和流动性再质押是提高权益证明网络中资本效率的创新。在流动性质押中，用户质押他们的代币（例如 ETH），但会收到代表已质押资产的衍生代币，通常称为流动性质押代币 (Liquid Staking Token, LST)。该衍生品保持流动性，可以在 DeFi 中进行交易或使用，而原始质押物仍然可以获得奖励。 相比之下，再质押允许将质押资产重新用于多个协议。 相同的质押代币（或它们的 LST）被“再质押”，以在基础区块链之上保护额外的服务或网络。 流动性再质押代币 (LRT) 结合了这两个概念：它们是被再质押仓位的代币化表示，允许用户的质押资产同时保护多个协议，同时保持流动性和可交易性。

流动性质押 (LST)

在传统的流动性质押中，当你在网络上质押（锁定）资产时，你会收到一个 LST，它代表你对质押资产和任何奖励的所有权。 例如，通过 Lido 质押 ETH 会产生 stETH，这是一种反映你质押的 ETH 的 ERC-20 代币。 LST 解决了质押的流动性问题：用户无需等待锁定期，而是可以在其他 DeFi 协议中自由移动和使用衍生代币。 这提高了资本效率，你的资产保护了网络，并且可以同时在其他地方赚取收益。 但是，LST 的价值可能会偏离基础资产（例如，在极端市场条件下，stETH 的交易价格略低于 ETH），从而带来一些市场风险。 流动性质押平台（如 Lido、Rocket Pool 等）还会为用户处理验证器运营和技术复杂性，以换取费用。 主要好处是在不牺牲质押奖励的情况下灵活使用质押价值。

再质押和 LRT

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