文章讨论了在私募股权通证化中，保密性的重要性，以及全同态加密（FHE）等隐私保护技术如何实现保密。文章指出，私募股权的私有性是其本质，投资者和公司都不希望敏感信息公开。FHE允许在加密数据上进行计算，从而在不泄露敏感信息的情况下，进行资格证明、收益分配和治理投票。Zama正在与OpenZeppelin和Inco合作开发保密的ERC-20通证标准。
本文是探索私募股权通证化系列文章的第一篇。在这第一篇文章中，我们将解释为什么保密性对于通证化的私募股权至关重要——以及像全同态加密（FHE）这样的隐私保护技术如何使其成为可能。在接下来的文章中，我们将研究真实世界的例子、技术挑战，以及隐私在二级市场和基金治理中的作用。
通证化：一条通往开放和高效的道路
私募股权是金融领域最强大的工具之一。它推动增长、创新和长期价值。但它也是封闭和缓慢的。大多数人无法访问它。即使他们可以，他们也必须锁定资金多年，并经过许多中介机构。
通证化是一种改变这种情况的方式。它意味着将基金或公司的所有权转化为区块链上的数字通证。这些通证使私募股权更加开放、高效，并且更易于交易。
但要真正发挥作用，通证化的私募股权需要一个关键特性：保密性。
保密性的关键作用
私募股权的私有化是有原因的。投资者不希望全世界看到他们的名字、他们投资的金额或他们的策略。公司不希望在公共账本上公布他们的估值、退出计划或法律条款。这就是为什么保密性不是奖励——而是一项要求。
这就是隐私保护技术发挥作用的地方。全同态加密（FHE）允许智能合约在加密数据上进行计算。这意味着投资者可以证明资格、接收付款或参与治理投票，而无需泄露任何敏感信息。
在 Zama，我们构建开源 FHE 工具。我们还在与 OpenZeppelin 和 Inco 合作开发一种新的保密 ERC-20 通证标准，专为需要合规性和保密性的项目而设计。
保密稳定币和保密私募股权是同一枚Coin的两面。我解释了为什么保密稳定币是链上稳定价值支付缺失的一层。它们加在一起，可以开启一种新的金融基础设施——默认情况下是私有的，默认情况下是可组合的。
好消息是：监管正在赶上。在美国，稳定币法案预计很快出台。在欧洲和亚洲，正在出现支持通证化证券的框架。越来越多的监管机构认识到隐私和合规可以协同工作。
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