2026年展望：重组 - c4lvin 的视角

要点

• AI 交易代理已经拥有结构性优势，例如全天候运行，没有 FOMO 或恐慌性抛售。DeFi 事件中项目的激增和焦虑实际上正在增加对可验证和可控的自动化资产管理的需求。预计到 2026 年，将会出现“可管理”的 DeFAI 代理，用户可以设置风险偏好，并在链上验证 AI 是否遵守这些偏好。

• Monad 和 MegaETH 的性能与 Solana 和 Base 相当，同时也拥有现有链难以复制的非对称优势：强大的社区和新颖的激励结构。它们的核心策略是在 Solana 和 Base 转向机构关注的同时，占据消费者应用程序生态系统的主导地位。如果这两条链形成统一战线，而不是相互竞争，那么可能会成为对现有链最具威胁的情况。

• 代币化交易卡通过即时所有权转移、分级记录的继承以及部分投资和衍生品的可能性，提供了清晰的价值。虽然 2025 年暴露了依赖 gacha 机制和代币期望的项目的局限性，但 2026 年的市场前景充满希望。与宝可梦 30 周年纪念日相吻合的是，专注于基础的市场可能会吸收 Web2 收藏品市场的潜力。

1. 使用人工智能的自动化投资方法将逐渐普及，对可验证性的需求将进一步增加

来源：N of 1

最近，不断有人尝试测试人工智能模型的加密货币交易表现。去年 10 月，N of 1 举办了一场比赛，比较了 6 个 LLM 仅使用图表数据在 Hyperliquid 上的交易表现。尽管只有短短的两周时间，但这场比赛留下了重要的启示。开源模型 DeepSeek 和 QWEN 的表现优于比特币，而最常用的模型 OpenAI 的表现最差。公众评论说：“人工智能似乎在交易方面还没有什么优势。”

但是，如果看看同期在 Synthetix 举行的交易比赛的结果，就会改变这种看法。尽管有 98 名参与者，他们由通常被认为高于平均水平的交易员和 CT 影响者组成，但在三周内只有 25 人实现了盈利。由于不同的持续时间和条件，两个比赛之间的直接性能比较很困难，但重要的一点是，人工智能模型在缺乏额外训练和被阻止访问网络搜索等外部信息的情况下，表现出超过人类的表现。人工智能已经具有结构性优势，可以摆脱人类交易员的长期问题，如 FOMO 和恐慌性抛售，并且能够全天候监控市场。

同时，Web3 生态系统的现状正在创造一个有利于零售依赖人工智能代理的环境，这可以分为两个主要原因。

首先是由于项目过度增加而导致投资决策困难。

如果说 2024 年是 memecoin 之年，那么 2025 年就是风险投资支持的项目实现上市反弹之年。由于众多概念项目的 TGE 事件，零售商发现很难评估单个项目的价值。事实上，2025 年新代币上市的平均每日数量比上一年增加了 1.5 倍以上（币安：2024 年为 62 个 → 2025 年为 93 个），随着已经上市的代币的涌入，个人几乎不可能跟踪所有项目。

这种情况大大增加了零售层面研究对人工智能的依赖，像 Surf 这样的人工智能加密货币研究服务现在不仅用于简单的项目介绍，还用于评估投资决策和公允价值。这种趋势表明，零售商逐渐将资本控制权交给人工智能的可能性越来越大，而不仅仅是将人工智能用于投资决策。

第二个原因是由于对 DeFi 的恐惧增加而对可控性的需求。

由于 DeFi 生态系统中发生的各种事件，公众的焦虑情绪加剧，包括最近的 Stream Finance 事件，该事件造成了约 2.85 亿美元的损失，其中包括间接损失。虽然从长远来看，这可以通过提高运营透明度来解决，因为这些事故是由缺乏资产管理透明度和管理复杂性造成的，但一直在没有深入 DeFi 知识的情况下根据收益进行投资的普通投资者由于强烈的恐惧而正在远离 DeFi，转向交易所的简单现货投资或非常被动的投资组合。这种焦虑可能会转化为对用户可以控制或验证的自动化资产管理的需求。

到目前为止，已经存在一些 DeFAI 项目，用户可以将投资组合管理委托给代理，但这些项目提供的可控性和可验证性相对较低。成功的 DeFAI 平台实施需要用户可配置的风险偏好和验证其是否符合这些偏好的机制。

与这一趋势相一致，一些 Web3 项目已经实施了可以为人工智能交易代理提供可验证性和可控性的机制。

来源：@0xProtoCon

值得注意的是，EigenCloud 的 EigenAI 提供了一种机制，通过将人工智能代理的计算过程控制到比特级别来强制执行确定性执行。它通过 EigenCompute（它通过确保代理在 TEE 中执行，通过远程证明提供完整性验证）和 EigenLayer（它通过经济激励机制执行乐观验证）的结合，为人工智能代理提供最大的可验证性。

还出现了通过零知识证明在执行之前设置限制模型行为范围的保护措施的技术。这涉及通过零知识证明对代理行为设置约束，例如最大交易规模限制、在批准的代币列表中进行交易以及每日交易限制，然后在交易执行之前验证是否符合这些约束。

当然，我们必须承认，将复杂的 DeFi 操作委托给人工智能代理仍然具有挑战性。虽然当前的人工智能模型可以在基于基本面的投资和快速访问叙事时充分胜任构建代币投资组合等角色，但我认为它们仍然缺乏自主执行循环和跨链收益耕作等复杂 DeFi 策略的技术成熟度。

代理任务复杂性绝对限制模型性能这一事实是当前的一个主要问题。在多步骤推理或复杂的数学计算中仍然可能出现错误，这可能会在敏感的资产管理领域导致致命的结果。对加密货币市场极端波动和不可预测的黑天鹅事件做出反应的能力也是训练有素的人类交易员仍然具有优势的领域。

但是，像计算错误这样完全错误的决策可以通过上述验证/控制方法来解决，并且随着推理模型性能最近大幅提高，我预计在不久的将来将开发出能够为 DeFi 策略产品实现有意义结果的代理。

我预计在 2026 年，将推出普通用户可以充分依赖的“可管理”的 DeFAI 代理。这些下一代 DeFAI 系统将允许用户精细地设置他们的风险偏好、投资目标和约束，而人工智能将实时调整投资组合，同时严格遵守这些参数。所有决策是否符合用户设置的配置文件都将通过链上机制实时验证。这也适用于紧急情况下的自动止损等防御机制。所有交易历史和决策过程都将透明地记录在链上，从而可以进行实时性能分析和基准比较，并且将建立一个生态系统，社区可以在其中共享和评估成功的策略。

最终，DeFAI 将把人工智能定位为一种补充和增强人类交易员的工具，而不是取代人类交易员。具有适当控制机制和透明度的 DeFAI 系统将降低对 DeFi 具有抽象/数学理解但缺乏轻松参与 DeFi 生态系统的技术访问能力的普通用户的准入门槛，我预计这将最终导致整个 Web3 生态系统的增长和普及。

2. Monad 和 MegaETH 将成长为 Solana 和 Base 的最大竞争对手

对我来说，对 2026 年最大的期望是 Monad 和 MegaETH。这些项目经过长期开发，旨在构建超越 Solana 和 Base（用户最密集的链）性能的强大基础设施。但更值得注意的是，它们在推迟技术成就宣传的同时，更加努力地构建忠诚的社区和生态系统项目。Monad 和 MegaETH 将开始通过社区和生态系统激励来攻击缺口，与现有链相比，这是它们最大的非对称优势。

2.1 Solana 和 Base 的现状

2.1.1 Solana

在 2025 年，Solana 公布了实施互联网资本市场的具体路线图，并完全专注于基础设施性能的改进，并成功实现了今年的所有以下中短期目标：

• DoubleZero 介绍：通过使用暗光纤引入区块链专用网络来解决网络拥塞和垃圾邮件问题，这是当前共识过程中最大的瓶颈

• Jito BAM：通过基于 TEE 的插件解决由于 Solana 独特的交易处理结构而无法为每个应用程序实施单独的排序逻辑的问题

• Alpenglow：通过改进基本共识和区块传播结构来减少端到端延迟，将区块最终确定时间缩短至 150 毫秒。预计年内在主网上部署。

这意味着 Solana 已经更接近其成为链上纳斯达克的长期目标，并为加速机构加入构建了环境。

然而，Solana 同时也是以 memecoin 为中心的 degens 最大的游乐场，Solana 上几乎所有的用户交互（DeFi 除外）都来自 memecoin Launchpad。问题是，Solana 的 memecoin 相关活动在 2025 年与 2024 年相比显著减少，似乎反映了 Solana 最近的方向。 Pump.fun 毕业代币的数量在 1 月份超过 800 个，现在仅略超过 70 个，Solana 链的每日活跃用户数保持在 1000 万左右，比 1 月份的 8000 万减少了 80%。此外，由于其独特的 MEV 环境难以实施 CLOB，因此它在最近以 PerpDEX 为中心的 meta 中没有表现出值得注意的活动。

同时，Solana 生态系统在隐私领域显示出了成果，而其他生态系统难以找到有意义的进展。在 MPC（多方计算）项目 Arcium 上开发的项目受到了极大的关注，包括 Melee（一个提供私人订单流的预测市场项目）和 Umbra（一个用于私人交换和隐私应用程序开发的协议）。

此外，在 Jito BAM 提出了通过插件机制引入应用程序特定排序的可能性之后，一些项目正在尝试以类似于这种网络扩展的形式实施 PerpDEX，例如 Bulk 和 Bullet。预计 Solana 生态系统将专注于开发以交易活动为中心的应用程序，而不是符合未来基础设施发展的面向消费者的应用程序。

2.1.2 Base

在 2025 年，Base 在基础设施和消费者方面都取得了显著的成就。Base 一直在通过每月将区块 gas 限制提高 20% 来提高链的性能，但在今年 10 月宣布了一项重大可扩展性改进计划，声明他们将在年内实现超过两倍的性能提升。Base 通过引入 Flashblocks 的预确认将区块时间缩短至 250 毫秒，并通过与 OP Labs 的密切合作来升级 sequencer、DB 和数据可用性方面。通过今年 12 月对以太坊进行 Fusaka 升级，从而改善 blob 可扩展性，Base 计划在年底前实现每秒 1.5 亿 gas 的可扩展性和超过 7100 TPS。

生态系统也对趋势做出了响应。热门领域的项目及时启动并成功地引起了人们的关注：perpdexes (Avantis)、x402 & AI (Virtuals Protocol, Recall)、预测市场 (Limitless, Football.fun)。目前正在通过支持 Zora、将 Farcaster 与生态系统连接以及启动 Coinbase 应用程序的社交化来集中攻击 SocialFi。特别是，Base 不断暗示即将推出代币，代币推出后在 Base 生态系统中创建的激励机制将是在与稍后讨论的新兴链竞争中的一个重要衡量标准。

2.2 Monad 和 MegaETH 的现状

2.2.1 基础设施性能优势

首先，让我们从基础设施的角度来检验它们的竞争力。Monad 是在一个创始人 Keone 过去提到 Solana 的 MEV 问题和不稳定问题被确定为最大风险时启动的项目。值得注意的是，Monad 在保持 Solana 级别的性能的同时，最大限度地减少了节点客户端的工作负载，以降低验证者对零售设备级别的性能要求。

来源: gmonads.com

截至 11 月 12 日，随着主网即将启动，Monad 测试网正在实现与 170 多个验证者的实时共识，显示出与 Solana 相当的性能，区块时间为 0.4 秒，最大 4K+ TPS。此外，除基金会运营的节点外，所有验证者的委托金额非常均匀，为 0.5%，并且地理分布与 Solana 相似。

MegaETH 从一个完全不同的角度实现了技术进步。MegaETH 通过 EigenDA 保护数据可用性、节点专业化结构以及采用 EVM 区块和迷你区块的双链视图结构，实现了在任何现有链中都看不到的执行速度和实施限制。MegaETH 在测试网环境中稳定地保持了每秒超过 1,000 笔交易的处理速度，延迟为 10 毫秒，理论上可以处理每秒超过 100,000 笔交易 + 1 giga gas。虽然 MegaETH 没有达到与 Monad 相同的去中心化水平，但它在通过各种实验性结构设计实现其他 L2 无法实现的性能方面具有重要意义。

链级基础设施不容易改革。升级部署了资本的链的基础设施就像更换行驶中的汽车的车轮，需要对稳定性给予极大的关注。以太坊的 Lean Ethereum 路线图预计需要大约 5 年才能实施，而 Solana 直到现在才看到像 Firedancer、Jito BAM 和 Alpenglow 这样实质性的基础设施级改进已准备好进行主网部署，在 MEV 环境稳定性问题提出后 4 年。因此，Monad 和 MegaETH 的初始基础设施完整性对于未来 3-4 年的竞争力至关重要，启动后立即进行的极端压力测试以及测试网和主网之间的实际性能差距将极大地影响链的长期价值评估。

然而，将 Monad 和 MegaETH 作为 Solana 和 Base 的竞争对手的原因不仅仅在于性能。它们处于不对称的条件下，可以从头开始重建社区和生态系统。

2.2.2 强大的社区

仅靠技术不能保证链的成功。以太坊尽管存在许多技术限制，但仍能保持其王位的地位，而且 Solana 尽管多次网络中断，但仍能复活，这都是由于强大的社区。Monad 和 MegaETH 在启动前获得高估值的最大因素也是它们已经建立了强大的社区基础来支持代币价格，这与技术贡献无关。

Monad 在过去三年中形成了一种非常独特和强大的社区文化。Monad 社区已经从一个简单的投资者群体发展成为一个拥有自己的文化、模因和内部术语的有机体。Monad 社区的身份认同非常深刻，以至于第一次进入的局外人发现很难立即理解他们的文化。由于这是有机形成的，而不是通过计算营销形成的，因此这更有价值。

这种强大的社区基础很可能会立即在主网启动时转化为爆炸性的 memecoin 和 NFT 生态系统活动。随着 Solana 的 memecoin 生态系统进入成熟期并降低波动性，预计 Monad 将成为新的投机需求的替代出口。考虑到 memecoin 和 NFT 是衡量区块链社区凝聚力和活动的晴雨表，而不仅仅是简单的投机资产，Monad 从一开始就具有独特的优势。

MegaETH 采取了与 Monad 相反的方法。虽然在大约一年的时间内建立了一个相对较小的 5,000 人的社区，但这些社区成员都是根据链上活动和社会影响力精心挑选的核心人员。这个以 Plirple SBT 收藏持有者为中心的社区尽管规模很小，但在密度和忠诚度方面都表现出很高的水平。

即使在最近的 5000 万美元代币预售过程中，MegaETH 始终坚持这一理念。他们没有进行大规模的公开销售，而是选择了有影响力的少数群体参与，并授予他们未来激励计划的独家访问权。特别是，MegaETH 将 53% 的代币总供应量分配给质押奖励，并引入了 KPI 质押系统，在该系统中，归属在实现特定目标后解锁。KPI 实现条件包括 MegaETH 生态系统增长目标、基础设施技术突破和以太坊去中心化。

这种策略使生态系统参与者的激励与链的成功完全一致，这是一种与现有生态系统和社区难以尝试的差异化方法。

2.2.3 问题是生态系统成熟度

Monad 和 MegaETH 在生态系统游戏中展示了对比鲜明的策略。Monad 正在明显地构建一个广泛的垂直生态系统，旨在成为一个通用的区块链。来自几乎所有领域的项目，包括流动性质押、perpdex、游戏、预测市场、人工智能、memecoin、NFT 和 SocialFi，将与主网启动同时上线，并且 Monad 选择了一种通过其自己的“Monad Momentum”激励计划最初推动选定项目的策略。

入选 Monad Momentum 第一波的项目也显示出非常多样化的范围，这在一定程度上证实了 Monad 团队旨在构建一个不偏向特定领域的生态系统。

然而，令人担忧的是，应用程序的成熟度似乎还不够高，无法在部署在其他链上时具有足够的竞争力，并且当数十个应用程序同时部署时，用户将体验到的流动性碎片化可能会导致不便的使用性，这需要谨慎的生态系统策略。

MegaETH 采用了一种方法，即团队通过其自己的加速器计划 MegaMafia 直接选择和培育生态系统项目。目前已确认有 25 个 MegaMafia 项目正在开发中，也针对不同的领域。值得注意的是，仅 MegaMafia 1.0 项目就已经获得了超过 4000 万美元的总融资。考虑到大多数 MegaMafia 项目都独家部署在 MegaMafia 上，因此它们的潜力受到了非常高的评价。然而，许多 MegaMafia 项目，尤其是 MegaMafia 2.0，仅以非常简短的描述引入，例如介绍 1、 介绍 2，服务完全未公开，使得信息过于有限，无法评估项目价值。考虑到它们的开发阶段，预计实际上在 MegaETH 主网启动时部署的 MegaMafia 项目少于 10 个，并且预计它们将推行一种生态系统策略，将注意力集中在少数应用程序上。

2.3 Monad 和 MegaETH 如何生存

考虑到 Solana 和 Base 正在基于迄今为止通过运营建立的信任和传统金融合作伙伴关系逐渐转向机构，Monad 和 MegaETH 吸引用户的最快方式是构建强大的消费者应用程序生态系统。

对于 Monad 来说，首要任务是通过在以 memecoin Launchpad（如 Nad.fun）为中心的生态系统中创造强大的波动性来吸引来自 Solana degens 的流动性。然而，由于 Monad 社区的自我发展的崇拜非常深刻，这将 heavily 体现在 memecoin 生态系统中，并且如果少数社区通过阴谋游戏吸收外部资本的形式继续存在，这仍然是一个值得关注的问题，因为它会阻碍长期流动性流入。

来源：MegaETH

对于 MegaETH 来说，虽然不清楚是否从一开始就以这个目标设计的，但大多数 MegaMafia 选择的项目都专注于改善或游戏化现有生态系统应用程序的用户体验，与最近出现应用程序相比，这些应用程序被评估为具有很高的创新性。因此，MegaETH 生态系统在设计上具有吸引用户自身的优势，但由于这些主要还不是具有大量资本流动的应用，因此它们是否能够吸引流动性似乎是最大的挑战。

MegaETH 似乎计划推出自己的稳定币 USDM，以解决链内流动性吸引问题。USDM 是一种基于 Ethena 的 USDtb 的稳定币，被引入为使用自身产生的收益来维持用户 sequencer 费用在持续较低的水平。然而，由于来自 USDM 的利息不会直接流向用户，因此似乎需要额外的激励设计才能充分吸引 USDM 的流动性，其中之一是 Benchmark Finance，这是一个 MegaMafia 2.0 项目。Benchmark Finance 是一个建立在 Morpho 上的 USDM 策略库，预计将在 MegaETH 主网启动时与 MegaETH 的有限奖励计划相结合，吸引大量流动性。当然，在奖励计划结束后，必须设计单独的激励措施来诱导 USDM 存款，但由于 Benchmark Finance 是一个 MegaMafia 项目，我们可以预期与团队支持的链中其他稳定币相比，设计具有更有利条件的策略的可能性。

对于 Monad 和 MegaETH 来说，要长期生存下去，重要的是摆脱将彼此视为竞争对手的框架，并形成一个挑战 Solana-Base 更高目标的联盟阵线。实际上，仔细检查两条链的策略会发现，互补元素多于重叠元素：Monad 广泛的社区和 MegaETH 精心策划的生态系统可以共同创造协同效应，并且可以进行角色划分，其中 Monad 通过 memecoin 和 NFT 降低零售用户进入门槛，而 MegaETH 通过创新的链上应用程序来解决他们的问题。最重要的是，如果这两条链共同占据下一代高性能 EVM 类别，并将自己确立为 Solana/Base 构建者的明确替代方案，那么它们可以确保可持续的定位，而不仅是简单的技术规范或临时激励措施。也许 2026 年真正的赢家不是 Monad 或 MegaETH 中的任何一个，而是它们共同创造的新生态系统联盟，而这可能是现有链应该最警惕的情景。

3. 链上收藏品市场的增长

预计在 2026 年将显著增长的一个领域是以交易卡为中心的实体收藏品市场。收藏品市场今年已经经历了宝可梦卡片 gacha 和市场项目的兴衰，但这反而是一个明确揭示现有项目需要改进的地方的机会。在 2025 年脱颖而出的链上交易卡项目包括：

• Courtyard: 2023 年推出的最古老的平台之一。Courtyard 上的宝可梦卡片交易在 2024 年 3 月仅记录了 24.2 万美元，但在 2025 年 3 月达到了 2890 万美元，交易数量增加了 100 多倍。

• Collector Crypt: 一个基于 Solana 的平台，通过 gacha 系统和实用型代币 $CARDS 实现了爆炸性的交易量。gacha 机器产生了超过 8900 万美元的总收入，并处理了超过 1.5 亿美元的年度交易量。特别值得注意的是从 2025 年 1 月的 5 万美元到 7 月的 5000 万美元的惊人增长，在 18 个月内增长了 100 倍。$CARDS 代币在 2025 年 8 月 29 日推出后的一周内记录了超过 6 亿美元的市值。

• Phygitals: 通过独特的收入分享系统引起了人们的关注，该系统在通过该平台代币化的卡片被转售时提供 1% 的版税。代币化了超过 60,000 张卡片，处理了超过 500,000 笔交易，并记录了超过 3000 万美元的交易量。

问题是，除了很久以前推出的 Courtyard 之外，其他平台的共同点是它们通过高度赌博导向的 gacha 系统和对代币空投的期望在短期内产生了大量的交易量和收入。

这些项目针对即时交易卡销售的困难，通过选择以实际交易价格的 85-90% 立即回购 gacha 获得的卡片来诱导持续的 gacha 参与。然而，即使与典型的赌博项目相比，这些回购比率也是剥削性的，自然无法维持现有的用户数量。

尽管如此，链上交易卡显然具有需求和价值，这可以概括为三个主要原因：

• 解决流动性问题： 虽然在 eBay 上购买交易卡通常需要 5 天才能收到，但链上交易允许立即所有权转移。此外，由于物理状况对交易卡价格影响巨大，因此存在存储风险 , 但链上交易消除了对损失或质量下降的担忧，因为卡片不会从存储中物理移动。从历史上看，由于物理移动时间，单张卡片每年只能出售约 60 次，但卡片代币化具有完全消除交易频率限制的巨大优势。

• 解决验证问题： 交易卡价值由 PSA 和 CGC 等受信任的评级机构确定。PSA 的批量评级服务每张卡片收费 19.99 美元，截至 2025 年，需要 15 个工作日的处理时间以及额外的评级时间。将初始评级记录和收据存储在链上具有初始评级状态可以直接由二级交易者继承的优势.

• 衍生品开发的潜力： 在 Web2 中，实体卡的所有权划分需要非常复杂的法律程序。而且由于价格指数仅来自纯交易历史，因此波动性非常高，资产价值预测不透明。当通过 Web3 交易卡时，通过智能合约进行部分投资变得容易，并且押注稀有卡价格波动变得更容易。这与当前预测市场项目所拥有的“所有资产代币化”的论点非常吻合。此类项目的代表性例子是 Trove，该项目旨在基于 HIP-3 在 Hyperliquid 上为收藏品构建永续期货市场。

在 2026 年，我预计专注于交易卡市场本质的真正产品 - 稀有卡的流动性、易于跟踪和验证真实性、低交易费用 - 将出现，并吸收 Web2 收藏品市场的巨大潜力。2026 年恰逢宝可梦 30 周年纪念日，预计各种活动将再次引起人们对宝可梦交易卡生态系统的关注。如果与这个时机相一致，在 Web3 交易卡市场中成功构建了可持续的基础设施，我预计它们可以将自己确立为下一代链上收藏品市场的赢家。

• 原文链接： 4pillars.io/en/articles/...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～