Autonity EVM 衍生品市场

关键要点

• 去中心化衍生品清算：Autonity 通过提供一个去中心化的 Layer 1 平台来重塑衍生品市场，实现透明和公平的交易执行与价格发现。

• 用于清算的智能合约：它利用去中心化清算合约 (DCCs) 实现无需许可的交易结算。

• 现实世界资产预测：Autonity 支持对现实世界事件（如通货膨胀和 GDP）进行押注的市场。

• 创新型Token经济学：该生态系统使用 ATN、NTN 和 LNTN 代币进行治理、质押和清算。

清算和结算以及衍生品合约简介

要充分理解 Autonity 平台及其预期用途，熟悉金融市场中 清算 和结算的基础知识非常重要。清算是指允许所有匹配的买卖订单（现有交易）根据需要进行结算的过程，而结算是指交易双方之间正确及时地转移资金（通常在交易最终确定或资产转移之后）。

通常，在传统金融（TradFi）中，清算过程是通过一个实体（通常是 清算所, 做市商, 或交易所）来促进的，该实体充当买方和卖方之间的中介。这一点尤其重要，因为它为所有参与者提供了一个更加简化的市场，从而实现了交换方之间无缝的价值转移。

如果交易没有及时正确地结算，可能会因为滑点、不正确的购买、即时资产价格变化和其他因素而导致市场参与者损失资金。清算过程还可以通过记录和验证资金的可用性来保护所有参与者，从而使系统按预期工作。

最简单形式的 衍生品 是一种资产，其价值源于标的资产或金融工具。一个例子是代币化的加密资产，它以 1:1 的比例代表实际特斯拉股票的实时价格。

衍生品可以代表几乎任何可以想象到的金融工具类型，包括股票（stocks）、商品支持的资产（例如，黄金或白银）、杠杆衍生品、货币篮子（由几种资产组成的可交易指数）、债券、外汇等等。

衍生品合约通常代表以期货或期权合约和其他类似媒介形式存在的杠杆工具。这极大地增加了交易者的潜在风险和回报（使用的杠杆越高，风险越高，这意味着回报也越高）。

在 TradFi 和加密货币中，衍生品都用于降低风险（对冲）或承担风险以期望获得利润（投机）。尽管难以理解，但全球衍生品市场的名义价值约为 1 万亿美元，因此利用被许多人认为是未来重大机遇的机会是有意义的。

Autonity 专注于通过确保所有市场参与者的清算和结算过程公平和透明来 democratize 对衍生品的可访问性。可悲的是，近年来加密货币的清算和结算流程有所改进，但仍然存在许多效率低下的问题。Autonity 的构建就是为了解决这些问题。

Autonity：通过智能衍生品实现民主化的风险投机

Autonity 是一个以太坊兼容的 权益证明 (PoS) 区块链，构建为智能衍生品合约去中心化清算的基础层。

Autonity 平台被设计为一个框架，通过提供对各种可交易的智能衍生品的可访问性来 平衡风险投机，目标是创建一个去中心化的生态系统（无论是用于投机还是对冲），以公平的方式促进所有市场参与者的交易执行和价格发现。

风险可以说是存在的最重要的商品，所有市场参与者都会承担风险，但并非所有人都希望承担风险，这意味着当风险可以在买方和卖方市场之间转移时，价值才能实现。

不幸的是，TradFi 市场中可交易风险的可访问性严重不足，而 DeFi 衍生品服务主要局限于底层加密资产（例如，商品、无形资产、艺术品和房地产）。

可悲的是，当前 DeFi 衍生品产品的市场结构受到 TradFi 期货交易所模式的广泛使用阻碍，在这种模式下，衍生品交易所与其相应的链上清算机制相互连接。

这种结构模型导致在同一产品中的各种 未平仓合约 池中普遍存在流动性碎片化（特定资产尚未结算的未完成衍生品合约的数量），从而阻止生态系统增加市场流动性以满足潜在的需求。

Autonity 通过其去中心化的 Layer 1 区块链解决了这些挑战。更具体地说，对于 Autonity 上的智能衍生品，多种交易协议和执行配置的配置允许在同一未平仓合约池中提交交易执行以进行清算，从而通过智能衍生品产品中可抵消头寸的互连市场来实现 价格发现 和交易执行的完全去中心化生态系统。

历史和背景

在 2022 年 Autonity 成立之前的许多年里，其母公司 Clearmatics 专注于开发用于交换代币化价值的点对点（P2P）基础设施（想想去中心化交易和结算基础设施）。Clearmatics 将此模型称为 分布式金融市场基础设施 (dFMI)，指的是构建专注于金融服务的去中心化区块链网络所需的所有技术。

Clearmatics 由首席执行官 Robert Sams 创立，拥有一支由 30 至 40 名成员组成的团队，其中包括首席商务官 Samir Khosla, 幕僚长 Florian Friedrich, 合作伙伴关系负责人 Tim Swanson, 和工程负责人 Aiman Baharna 等人。虽然是独立的实体，但 Clearmatics 团队基本上是专注于 Autonity 开发的同一个团队。

更明确地说，Clearmatics 于 2015 年在伦敦成立，也是 Fnality International 的合伙实体，Fnality International 是一家英国公司，专注于开发类似类型的金融市场基础设施技术。Fnality 和 Clearmatics 随后于 2019 年帮助创立了 Utility Settlement Coin (USC) 项目，该联盟专注于“创建点对点数字现金资产，以最终确定结算代币化交易”。

为了支持这一举措，包括 Nasdaq, Barclays, 和 UBS 在内的一些世界 крупнейших 银行和金融服务提供商 向 Fnality International 投资了 5000 万英镑 以开发 USC，这是一种使用分布式账本技术构建的具有资产支持的数字现金工具。此次合作标志着自 2015 年 Clearmatics 推出用于国际跨境结算的 Utility Settlement Coin 模型以来，启动的流程进入商业阶段的一个重要里程碑。

USC 联盟专注于开发一种允许以多种货币转移、使用和交换价值的系统，以帮助消除企业和政府价值交换系统中分散的流动性。

该项目还旨在提供能够在众多系统类型之间完全互操作的区块链基础设施，以支持 payment versus payment (PvP) 或 delivery versus payment (DVP) 金融交易结算要求。此外，他们设想 USC 是一种可以由中央银行持有的货币的数字表示形式，以类似于法定货币的方式确保其价值的可靠性。

虽然与 Autonity 并非 100% 相关，但上述技术与去中心化衍生品市场以及各种区块链和非区块链网络基础设施所需的持续清算和结算要求密切相关。

多年来，Clearmatics 和 Fnality International 与以太坊基金会建立了牢固的关系，成为企业以太坊联盟 (EEA) 的积极成员，该联盟由多个营利性和非营利性实体（包括以太坊基金会、Consensys、Chainlink、Ernst and Young, JP Morgan Chase 等）组成，专注于加速企业以太坊的采用。

还应该注意的是，Clearmatics 和 Fnality 还花费了数年时间开发众多技术，包括侧重于 zk-SNARK 的 以太坊 Zerocash 实现，称为 Zeth，以及侧重于隐私和互操作性的 名为 ZION 的项目 等。

用例

Autonity 平台旨在解决那些专注于开发公平的基于区块链的去中心化市场的人们所面临的挑战。这包括量化交易策略的创建者、数据科学家、机制设计专业人员以及衍生品交易和投资平台的服务提供商。

Autonity 使用 去中心化清算合约 (DCCs) 来补充其去中心化的衍生品市场和独立的市场创建架构。DCC 是专门的智能合约，通过不同的区块链系统，使用户能够以无需许可和抗审查的方式清算和结算交易和交换数据。

Autonity 还专注于开发现实世界资产 (RWA) 预测的衍生品市场基础设施，例如通货膨胀、国内生产总值 (GDP) 和其他宏观和微观相关的数据集。这可以使交易者能够押注许多现实世界事件变为现实的未来价格，这代表了目前服务不足的市场。

相关地，Autonity 平台正在被培养成一个提供两种不同的交易产品（去中心化 Auton 交易所 (DAX) 和中心化 Auton 交易所 (CAX)）的衍生品平台。这种结构将为用户提供使用中心化去中心化方法进行衍生品交易和投资的最佳选择。

从更大的角度来看，Autonity 旨在发挥作用 作为无国界市场的去中心化衍生品框架，为多个货币领域的参与者提供服务。Autonity 的构建旨在通过合并单位账户和稳定机制设计方面的创新来解决这些市场中不必要的外汇风险，从而允许开发新的市场（通过在 Autonity 上构建的独立协议和应用程序），而没有与法定货币Hook的稳定币的限制。

Autonity Token经济学解释

Autonity 生态系统使用三种主要代币类型，它们协同工作以确保 Autonity 生态系统及其底层区块链的运营效率。这些包括：

1. Auton (ATN): auton 生态系统代币 (ATN) 是 Autonity 网络上使用的原生账户币种（Autonity 平台能够同时托管多个衍生品市场），用于支付链上交易费用。ATN 采用 Auton 稳定机制 (ASM) 以类似于各种算法稳定币的方式来维持稳定的价格，但有一个主要注意事项：auton 的价格没有与特定资产Hook，而是与由七种法定货币组成的专门货币指数Hook。

2. Newton (NTN) : newton 代币 (NTN) 有助于实现 Autonity 协议上的众多目标，包括提供网络验证器质押奖励（在每个共识回合结束时以 ATN 分发），这是保护底层网络所必需的。NTN 还可以用作专用智能合约中的抵押品，以通过 CDP 借用 auton (ATN)。在 Autonity 上，根据其使用时的效用，NTN 可以表示为三种状态：bonded、unbonding 和 unbonded。

3. Liquid Newton (LNTN): NTN 治理代币的 流动质押 版本，liquid newton (LNTN) 作为抵押品提供，作为代表 Autonity 流动性池中存入（质押）的 NTN 代币的流动性收据代币。LNTN 代币在委托人质押和解绑过程中被铸造（创建）和销毁（销毁）。Liquid newton 是验证者特定的，这意味着在其验证者中，它有自己的市场价格，并且不能在多个验证者之间互换。LNTN 在 Autonity 协议上有两种状态：锁定和解锁。

Autonity 治理

在创世之初，Autonity 治理将完全通过 Autonity 协议合约在链上进行管理，从而使 Autonity 网络能够随着时间的推移动态发展。但是，随着项目获得更大的采用，一些 Autonity 治理流程可能会在链下完成。

尽管所有治理参数都是在主网启动之前设置的，但 Autonity 协议合约允许修改控制 Autonity 网络治理配置的各种链上机制。这些包括可在 以下领域 修改的系统协议参数：

• 质押委托 解绑期 (从验证器中移除质押代币所需的等待期)

• 将交易提交到网络所需的最低基本费用

• 共识委员会规模（更改 验证器集 的大小）和区块时代周期（更改每个共识回合的长度）

• 治理运营商帐户地址 (协议治理的主控制地址)

• 用于管理社区资金和财政费用的协议财政帐户地址 (网络财政管理的主控制地址)

• 货币对集更改，确定预言机网络提供哪些中位数价格数据（更改用于获取中位数预言机价格馈送数据的法定货币）

虽然不涉及治理本身，但 Autonity 协议合约也负责 修改状态最终确定并调用问责合约，该合约向共识委员会 验证器 处以罚没惩罚。

此外，在每个共识回合结束时，Autonity 协议合约监督将质押奖励分配给 Autonity 财政部、委员会成员验证器和质押委托人。

此外，Autonity 协议合约负责在质押资产的绑定和解绑期间应用质押转换，应用待处理的验证器佣金率更改，并为即将到来的时代选择新的共识委员会成员（活动验证器）。

最后，该系统负责选择哪些验证器托管的预言机投票者（通过预言机合约）将用于在下一个预言机投票回合中维护中位数资产定价数据。

合规性和法规

由于其智能衍生品清算和衍生品市场创建的预期用途，Autonity 生态系统在未来可能会受到一些监管问题的困扰。以美国政府和全球其他政府机构最近的打击为例。这确实代表了一个挑战，可能意味着像 Autonity 这样的 DeFi 协议可能会继续成为目标。

造成这种情况的主要原因之一是并非所有 DeFi 协议都强制执行 了解你的客户 (KYC) 流程（事实上，很少有协议使用 KYC），这意味着用户更容易隐藏自己的身份。毫不奇怪，监管机构并不热衷于这种做法，因为这可能会导致用户逃税和其他原因。

这可能意味着区块链公司必须遵守的具有蔓延性和不公平性的法律框架可能会导致一些公司迁移到海外或被关闭。此外，那些专注于衍生品领域的人可能会因为衍生品交易有时具有风险（高风险，高回报）的性质而面临强烈反对。

值得庆幸的是，Autonity 在欧洲成立，并在欧盟运营，那里的加密货币和区块链监管更加进步，2022 年 10 月对 加密资产市场 (MiCA) 法案 的接受就证明了这一点。但应该注意的是，如果一家欧洲实体在全球范围内提供 DeFi 不允许的国家的业务，则可能会出现挑战和问题。

也就是说，如果 Autonity 的创始人以支持所有相关人员利益的方式与监管机构合作，并且不在他们不允许的司法管辖区运营，那么该平台应在遵守全球适当的监管和合规准则方面遇到的问题最少。由于该项目通过与 Clearmatics 和 Fnality 的长期合作关系与 20 家国际银行机构 建立了牢固的地位，因此尤其如此。

随着比特币现货 ETF 即将获得批准，以及从 2025 年开始，世界各地的中央银行将能够持有高达 2% 的加密货币资产负债表，似乎不可避免地，在许多司法管辖区将很快制定更加公平和进步的监管准则。这对 Autonity 以及所有加密货币和区块链项目而言尤其利好。但请不要误会，Autonity 和其他公司可能在这方面面临相当多的挑战。

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