Polymarket加密货币涨跌导论

Polymarket 加密货币涨跌市场介绍

我看到很多关于这些市场的不靠谱说法，所以我决定也发表一些看法。我仍然在这些市场进行相当大的交易量，尽管与三个月前的辉煌时期相比我有些过气了，但我对它们足够了解，可以提供一些入门知识。

机器人如何不赚钱

同时购买 UP+DOWN 且价格低于 1 美元是如此荒谬，以至于几乎不值得讨论。如果你使用 Polymarket 超过 30 秒，你就会意识到这是不可能的，因为只有一个共享的订单簿。我还看到过关于现实与 Polymarket 之间存在 30 秒延迟的帖子。当然，如果你对此多思考 1 秒，你就会意识到加密货币价格数据源非常容易通过编程方式获取，任何做市商更新价格的速度都远快于 30 秒。这并不意味着延迟套利不存在——我可以说我 PnL 的大部分可能都是愚蠢的延迟套利——但 Polymarket 与主要加密货币交易所之间的延迟大约在几百毫秒的量级，而不是超过 1 秒，更不用说 30 秒了。关于延迟套利的另一点是，短期 Polymarket 加密货币涨跌市场有一个内置的吃单者延迟（曾是 500 毫秒，在短暂被移除后现为 250 毫秒，原因不明）。所以，即使你是最快的参与者之一，仍然可以抓住那些未被撤销的人工订单，但在扣除手续费后，你将难以扩大这种策略的规模。如果你想作为吃单者成功，你需要对“公平”价格有某种概念，而不仅仅是在币安/Chainlink/朝鲜渔业期货价格变动时就进行交易。在最小化延迟方面，你的机器上的网络设置、代码设计和 VPS 位置远比编程语言重要。我所有的程序都用 Python 编写，我相信其他人也是如此。Rust/快速语言与 Python 相比可以为你节省几微秒，但当网络延迟达到 100 毫秒以上时，这是一种毫无意义的优化。我看到的另一种策略是购买临近到期的高价期权。除非你有充分的理由认为做市商没有正确地为这个时间窗口定价，否则我看不出这如何能持续盈利。欢迎你进行回测，但我相信你会发现，尤其是在支付点差和手续费之后，这种策略会有很高的胜率——但你会在价格在最后一刻反转的罕见情况下损失一切，抹去你所有的利润甚至更多。

那么如何赚钱呢？？？

我想，首先要从这些产品的定价开始。Polymarket 在涨跌市场上并没有创造出什么独特的东西，它们是二元期权，你可以使用几乎任何你想要的期权定价模型来为它们定价。询问你最喜欢的 AI 助手一个模型并代入一些参数即可。但是等等，我应该使用什么参数值呢？让我们来看看二元看涨期权（又称上涨）的 Black-Scholes 模型。

$C=e^{-rT} N\left( \frac{\ln(S/K) + \left(r - \frac{\sigma^2}{2}\right)T}{\sigma\sqrt{T}} \right)$

很多看起来吓人的字母。但幸运的是，对于我们想要定价的极短期二元期权，这些参数中的大部分可以被忽略、设定为常数或轻松计算出来。如果你想了解更多细节，可以自己查阅这个公式，但其中一个不容易确定的参数是 sigma，即隐含波动率。对这些二元期权进行定价，本质上就是估计/建模近期波动率。关于波动率建模/预测的文献很多，你可以查阅。你会发现，如果你使用最常见的近期实际波动率度量并将其代入这个公式，你将得到一个与市场价格相当接近的价格。当然，如果你想获得一个可以进行交易的价格，那就困难得多，但这正是这个市场的乐趣所在。

利用我们的价格赚钱

好的，假设你有一个很棒的波动率模型，并且你正在用它来生成涨跌市场的理论价格。你如何利用它来启动印钞机呢？

第一个大陷阱是 Polymarket 使用 Chainlink 来解决其涨跌市场（对于 15 分钟和 5 分钟周期，1 小时市场仅使用币安价格）。如果你订阅 Chainlink 数据源，它不像大多数加密货币交易所的传统订单簿那样，你每 1 秒才收到一次更新，仅此而已。那么在两次更新之间你该怎么办呢？仅仅盲目地希望你的价格保持不变吗？此外，Chainlink 的价格是各种不同来源/数据源的聚合，因此在延迟方面，它肯定会落后于这些数据源。

所以，我大概有一个月左右最大的“阿尔法”就是意识到仅仅查看 Chainlink 数据源是愚蠢的。我相信当时的做市商天真地使用 Chainlink 或者没有正确校准，并且在那时吃单者延迟为 0，我基本上在每次价格变动时都“吃掉”他们，并抓住了所有未撤销的人工订单。

猜猜我是什么时候开始直接使用币安价格而不是 Chainlink 交易 15 分钟市场的？

天下没有不散的宴席，这个知识点现在已经是基本常识了，所以我免费分享这个“阿尔法”。

那么，既然你已经克服了所有这些障碍并且你的模型也很好，你如何将其转化为利润呢？最好的方法可能就是做市商。https://www.investopedia.com/terms/m/marketmaker.asp 通过同时报价买卖双方，并利用你新奇的模型避免不利的价格变动，你自然会建立起 UP 和 DOWN 的头寸，因为那些对价格不敏感的投机者会将他们的毕生积蓄押在你身上。由于你在每次往返交易中都赚取了点差，随着时间的推移，你会发现你成功地以低于 1 美元的价格同时购买了 UP+DOWN。恭喜你！

但如果这太难了怎么办？成为做市商意味着你需要大量的代码基础设施，并且你需要处理许多边缘情况，例如 Polymarket 端的高延迟、WS（WebSocket）中断和幽灵成交（那个烦人的 nonce 技巧再次出现）。当然，如果你的模型出现偏差，你就会进行很多糟糕的交易，你的 UP+DOWN 价格将超过 1 美元。

也许一个更容易的起点是仅仅作为一个吃单者。本质上，你袖手旁观，等待你的模型与 Polymarket 价格出现足够大的分歧，使得跨越点差并进行交易变得值得。即使你的模型大部分时间都很糟糕，只要你考虑到这一点并认识到它何时优于市场，你就能找到进行良好交易的机会。我发现，采用一个好的吃单者策略，你的波动性可能会比做市更高，但更容易找到 Polymarket 错误定价的利基市场，也更难完全搞砸，而且你受 Polymarket 中断/问题的影响更小，因为你可以等待它过去，不必担心你的报价过期。此外，你的定价不必像做市那样需要普遍适用。

总结

我发现这些市场是一个非常有趣的智力挑战，你可以同时扮演开发者、量化研究员、交易员和 IT 技术员等多个角色来尝试交易这些产品。但说实话，这些可能是目前 Poly 上最具竞争力的市场，如果你不知道自己在做什么，很容易随意编程导致资金损失。我建议大多数人根本不要交易这些，但你对任何投机活动都可以这么说，所以如果你真的认为你可以在这里获得优势，那就去尝试吧。Gabagool 肯定不会抱怨你把更多的钱放进他的口袋。但特别是如果你没有交易经验，也许可以从更“软”的市场开始。最重要的是，别忘了享受乐趣！

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• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～