理解 SIMD-0411

新的 Solana 网络升级

介绍

Solana 的经济设计旨在平衡网络安全与长期货币可持续性。最初的通货膨胀曲线——8% 的起始利率逐渐下降到 1.5% 的最终利率。

SIMD-0411，被称为 加倍通缩率，提出了一个有针对性的调整：将通货膨胀衰减的速度加倍，更快地减少排放，同时保持生态系统已经围绕的最终 1.5% 的最终利率。通过修改一个参数而不是重新设计整个通货膨胀系统，SIMD-0411 提供了一种最小的、可预测的和低风险的方式来加强 Solana 的货币政策，而不会增加协议的复杂性。

这次升级与 SIMD-0228 形成了鲜明对比，SIMD-0228 是早期尝试使用动态的、对 stake 响应的公式来减少排放。虽然 SIMD-0228 旨在使通货膨胀具有适应性，但它引入了不确定性、实施开销和治理摩擦，最终导致其采用停滞不前。SIMD-0411 通过更简单、更易于管理的途径实现了相同的高层次目标——降低通货膨胀并提高资本效率。

SIMD-0411 实际做了什么

Solana 的通货膨胀计划由三个参数定义：

• 初始通货膨胀率： 8%

• 通缩率： 每年 -15%

• 最终通货膨胀率： 1.5%

目前，Solana 的年通货膨胀率约为 4.18%。

在当前的曲线下，还需要 6.2 年 才能达到 1.5% 的下限。

SIMD-0411 提出了一个简单的改变：

将通缩率从 -15% 加倍到 -30%。

这加快了通货膨胀衰减的速度，而没有改变最终利率本身。

改变的结果

• 在 3.1 年 而不是 6.2 年内达到最终通货膨胀率

• 在六年内减少 2230 万 SOL 的排放（按当前价格计算约为 29 亿美元）

• 名义 stake 收益率平稳下降：

  • 第 1 年：~5.04%

  • 第 2 年：~3.48%

  • 第 3 年：~2.42%

• 大约 10 个验证者 在第一年变得无利可图。

SIMD-0411 与 SIMD-0228 的不同之处

SIMD-0228 试图做一些更雄心勃勃的事情：

SIMD-0228：动态的、市场驱动的排放

它使用指数函数将通货膨胀与 SOL stake 的百分比联系起来。

该设计将在 stake 参与度过低时 增加排放，并在 stake 健康时 减少排放。

其目标是：

• 稳定网络安全

• 优化通货膨胀

• 创建一个反应性的、激励对齐的系统

SIMD-0411 如何改进 SIMD-0228

SIMD-0411 追求与 SIMD-0228 相同的核心目标——大幅减少 SOL 排放——但它以一种更简单、风险更低的方式实现。SIMD-0228 引入了一种动态的、对 stake 响应的公式，该公式引起了人们对复杂性、参数调整和不可预测结果的担忧，而 SIMD-0411 仅改变了一个单一的、广为人知的杠杆：它将通缩率从 –15% 加倍到 –30%。这使得效果是确定性的且易于建模，避免了新的边缘情况或实施风险，并且更容易与验证者、staker和机构沟通。简而言之，它在避免导致 SIMD-0228 停滞不前的治理摩擦和不确定性的同时，实现了类似的减排最终状态，所有这些都没有改变 Solana 的最终通货膨胀目标。

对网络的影响

将通缩率加倍会立即减少每年进入流通的新 SOL 数量，从而降低整个网络的 stake 奖励。随着名义收益率下降，staker获得的 APY 也随之下降，从而降低验证者的盈利能力，并推动一小部分较低 stake 的验证者在未来几年内变得无利可图。经济上的权衡是明确的：通过减少排放，Solana 在未来六年内发行 减少 2200 万 SOL，这意味着持有者的稀释显着减少，并且来自 staker 的强制出售减少。供应增长放缓增强了 SOL 的长期价值，提高了货币效率，并使该代币对受益于通胀压力降低的散户和机构持有者更具吸引力。

• 原文链接： pineanalytics.substack.c...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～