跨链桥攻击中 MEV 的经济学：一个博弈论分析

介绍

你了解桥。你了解 MEV。你了解博弈论。但是你知道当桥漏洞演变成跨多个区块链的争夺战时会发生什么吗？MEV 机器人、验证者和机会主义交易者都在竞相从混乱中提取最大价值？这不仅仅是一次黑客攻击——这是实时的战略战争，最大的赢家不一定是发现漏洞的人，而是最了解正在进行的游戏的人。

欢迎来到跨链 MEV 提取的经济学，每个参与者都有策略，每个策略都有对策，最有利可图的举动并不总是最引人注目的——而是没有人预料到的举动。

跨链 MEV 提取的剖析

当桥梁崩溃时，它不仅仅是损坏——它会变成一个多链盈利机器，供那些知道如何玩游戏的人使用。

你已经看到了头条新闻：Nomad 的 1.9 亿美元的争夺战，有 300 多个模仿者。Orbit Chain 的 8100 万美元消失。但他们没有告诉你的是——最初的攻击者往往不是最大的赢家。在 Nomad 案例中，虽然最初的攻击者拿走了大约 3600 万美元，但随后的模仿攻击使参与者获得了 100 万到 1000 万美元的利润，而速度最快的机器人始终从混乱中获得了最大的个人利润。

如何做到的？桥漏洞不仅仅是耗尽资金——它们会打破整个区块链生态系统的市场平衡，从而创造一个短暂的窗口，在其中，通常使 DeFi 嗡嗡作响的相同规则突然变成了那些足够快能够使用它们的武器。

混乱机器

当桥梁断裂时，会同时发生三件事，这些事情将有序的市场变成了利润游乐场：

价格差异

相同的代币在不同链上的交易价格瞬间差异巨大。在 2023 年 7 月的 Multichain 漏洞利用期间，桥接的 USDC 在受影响的链上从 1.00 美元跌至 0.60 美元，同时在以太坊上保持其Hook。当每个人都惊慌失措时，精明的套利者已经在崩盘前做空了桥接资产，然后以折扣价购买崩盘的代币，以便稍后以全额价值赎回——有些人从数百万美元的头寸中获得了 30-40% 的价差。

流动性失衡

完美的平衡变成了完美的机会。当桥的一侧被耗尽时，你会看到恐慌性抛售，而没有流动性来吸收它，而另一侧则高枕无忧。Wormhole 漏洞利用创造了完全这种情况：虽然 Solana 市场经历了巨大的抛售压力，但以太坊流动性保持稳定，从而创造了持续数小时的套利机会。

Oracle 滞后

在 30-60 秒内，现实和链上价格生活在不同的宇宙中。Chainlink 和其他价格预言机通常每 0.5% 的价格变动或 3600 秒更新一次，以先到者为准。在快速的桥漏洞情况下，这种滞后创造了一个窗口，DeFi 协议仍然以漏洞利用前的价值对崩溃的资产进行定价。每个智能合约都变成一台老虎机，支付给任何足够快能够在预言机赶上之前拉动杠杆的人。

战略玩家和他们的游戏

真正的国际象棋比赛从这里开始。忘记最初的攻击者——他们只是开局。桥梁断裂的那一刻，一场无形的战争在多个区块链上爆发，精明的参与者部署的策略会让孙子都感到嫉妒。

沉默的刺客：间接价值提取

最赚钱的参与者通常在幕后运作，通过如此间接的策略来提取价值，以至于市场没有意识到他们正在被玩弄。

套利者

这些不是你典型的 DEX 套利机器人。在 Nomad 崩溃期间，当围绕桥合约本身发生 gas 战争时，精明的套利者通过以 0.60 美元的价格在 Polygon 和 Milkomeda 上购买崩溃的桥接 USDC，同时在以太坊上以 1.00 美元的价格出售原生 USDC，悄悄地获得了 1000 万至 5000 万美元的利润。技术挑战是什么？他们需要在 5 个以上的链上预先配置库存，专门的基础设施同时监控数千个价格源，以及足够的资本储备来支付通常飙升至正常水平 10-50 倍的 gas 费用（在 Nomad 期间，以太坊 gas 价格短暂达到 500+ gwei，而正常水平为 15-20 gwei）。

清算狙击手

说到这里就变得非常狡猾了。这些参与者甚至没有关注桥漏洞利用——他们正在关注它将推倒的多米诺骨牌。当桥接的 USDC 从 1 美元跌至 0.60 美元时，DeFi 协议（如 Compound、Aave 和 MakerDAO）中成千上万的超额抵押贷款突然变得抵押不足。在 Iron Finance 崩溃期间（虽然不是桥漏洞利用，但它证明了该原则），清算机器人在 TITAN 崩溃级联通过整个 Polygon DeFi 生态系统时，获得了超过 7500 万美元的清算奖金。这些狙击手不是从混乱本身中获利，而是从混乱造成的杠杆头寸的系统性破坏中获利——纯粹的掠夺性精确度需要对每个主要的贷款协议进行多链监控。

风暴追逐者：直接竞争战士

然后我们有直接冲进飓风眼的角斗士，那里的竞争激烈，但回报巨大。

验证者

区块链排序的傀儡大师。在以太坊合并准备期间，一些验证者仅从 MEV 提取中每天就能赚取 50,000 美元以上。当你可以决定谁赢时，为什么还要参与 gas 战争？验证者通过 Flashbots 等服务接收来自 MEV 机器人的交易包和小费，然后重新排序交易以最大化他们自己的利润。在桥漏洞利用期间，这些小费对于单个区块可以达到 100,000 美元以上。这是最终的低风险、高回报策略：收取小费，决定交易顺序，从每个人的利润中分一杯羹。

Gas 战争战士

生态系统中最残酷的竞争者。当 100 多个机器人检测到相同的 MEV 机会时，他们会通过 gas 竞标来进行核打击。在重大漏洞利用期间，我们已经看到单笔交易的 gas 价格超过 5,000 gwei（每笔交易大约 500-1,000 美元的 gas 费用）。在 Nomad 争夺战中，出现了 300 多个模仿交易，许多交易支付了 10,000 美元以上的 gas 费用，以获得数百万美元利润的机会。每个人只能赢得一个机会，但获胜者通常获得的 100,000 美元以上的利润甚至可以证明这些极高的 gas 成本是合理的。

博弈论战场

这一切都不是偶然发生的。每一个举动、策略和瞬间的决定都受到博弈论动态的驱动，这些动态将盈利与被 rekt 分开。

先发优势：信息悖论

速度很重要，但它也会暴露你。第一个检测到桥漏洞并采取行动的机器人具有最清晰的盈利途径——但他们也会向监控 mempool 的每个其他参与者揭示他们的策略。这产生了一个引人入胜的悖论：真正的先行者经常被更快的机器人抢先，这些机器人只是以更高的 gas 价格复制他们的交易。

聪明的运营商已经将这种动态武器化。他们将提交旨在吸引抢先交易者的“蜜罐”交易，然后从可预测的复制行为中获利。真正的先发优势在于谁能比其他人的“第一步”提前三步思考。

囚徒困境：为什么合作会失败

从理论上讲，MEV 机器人可以合作——共享信息、分配利润、避免破坏性的 gas 战争，仅在 Nomad 后果中就烧掉了估计超过 5000 万美元。在实践中，在匿名、自动化的环境中信任是不可能的。每个机器人都面临相同的选择：合作并冒着被叛逃者利用的风险，或者竞争并保证大多数利润会在 gas 费用中烧掉，而一个幸运的获胜者会拿走整个奖金。

这里的纳什均衡通常是相互毁灭，大多数参与者因 gas 成本而亏损。在典型的桥漏洞利用期间，70-80% 的竞争机器人因 gas 费用而亏损，而剩余的 20-30% 则获得所有利润。

零和现实：赢者通吃

这是一个残酷的真相：在大多数跨链 MEV 场景中，每次机会只有足够的利润供一位获胜者获得。与传统套利不同，在传统套利中，多个参与者可以同时获得价值，桥漏洞利用会产生赢者通吃的动态。Gas 战争确保除一名参与者之外的所有人都亏损，清算奖励归于第一位狙击手，并且套利机会在第一次成功交易后关闭。

这种零和性质推动了我们观察到的激烈竞争和复杂策略。参与者不仅必须完美地执行自己的策略——他们还必须预测和对抗竞争对手的举动。

战略原型

了解这些动态，成功的 MEV 参与者分为三种不同的战略类型：

远程玩家

这些是沉默的刺客，他们通过专注于二阶和三阶效应来避免直接竞争。他们可能不会与 50 个其他机器人争夺相同的清算，而是专注于其他人忽略的较小贷款协议中的级联效应。他们牺牲了最大的潜在利润，以换取持续、可持续的回报。每次机会的平均利润：10,000-100,000 美元。成功率：60-70%。

直接竞争者

风暴追逐者，他们已经围绕通过卓越的速度、资本或信息赢得零和竞争构建了整个策略。他们已经接受了他们游戏的高风险、高回报性质：赢得大奖或因 gas 成本而损失一切。这些操作通常需要 1000 万美元以上的工作资本和复杂的技术基础设施。每次获胜的平均利润：100,000-1,000,000 美元。成功率：15-30%。

基础设施玩家

验证者、区块生产者和 flashloan 提供商，他们将其结构性优势货币化，而不是直接竞争。他们已经意识到拥有赌场比在赌场赌博更有利可图。他们以最小的风险获得其他所有人活动的百分比。最稳定的利润率：其领域中所有 MEV 活动的 5-15%。

混乱背后的经济学

数字说明了真正的故事。保守估计表明，在重大桥漏洞利用期间，跨链 MEV 提取产生了 5000 万至 2 亿美元的总价值转移，其中大约 60% 流向基础设施参与者（验证者、flashloan 提供商），25% 流向成功的直接竞争者，15% 在失败的 gas 战争中被烧毁。

对于个人参与者而言，利润分配非常极端。顶级 MEV 运营商可以从单次重大漏洞利用中获得 100 万至 1000 万美元，而数百个竞争机器人则会损失他们的 gas 费用，一无所获地离开。MEV 利润的吉尼系数接近 0.9——使其比大多数国民收入分配更加不平等。

无形的战争

下次你在 Twitter 上看到桥漏洞利用成为趋势时，请记住：真正的战斗正在幕后进行。当加密世界讨论黑客攻击本身时，一种复杂的策略和反策略游戏正在多个区块链上展开。精明的参与者正在部署数百万美元的资本、多年的基础设施开发和博弈论见解，以从混乱中提取价值。 最初的攻击者可能会从耗尽桥梁中获得 5000 万美元。但是，MEV 提取者、套利者、清算狙击手和 gas 战争战士的无形军队共同提取了同样多的资金——如果不是更多的话——从随之而来的混乱中提取出来。

大多数参与者空手而归，成为他们自己的战略误判和零和竞争的残酷数学的牺牲品。但是获胜者——那些真正了解跨区块链、mempool 和人类心理正在进行的多维度游戏的人——所获得的利润证明了他们为几秒钟的执行准备了几个月的时间是合理的。 游戏持续几秒钟。战略需要几个月才能制定。真正的赢家永远是那些你永远不会看到的人。

• 原文链接： blog.sigmaprime.io/mev-c...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～