本周加密货币市场（2025年7月20日）

快速总结

比特币市场：

比特币小幅下跌0.43%至118,689美元，但基本趋势仍然是看涨。ETF流入量为23亿美元——标志着连续六周的大量机构需求。BTC 主导地位大幅下降至 61.11%（–5.7%），继续其崩溃的趋势，并为轮动到山寨币打开了大门。“恐惧与贪婪指数”升至 69，现在稳固地处于“贪婪”区域，而在线兴趣已经完全扭转了其持续数月的下降趋势。这种设置反映了一个具有强大结构性支撑和不断增长的散户参与的市场，在这个市场中，势头可以在没有立即过热的情况下建立。

山寨币市场：

山寨币市值达到 1.32 万亿美元，几乎所有排名前 100 的币都实现了强劲增长。以太坊以 34.2% 的市场份额领先，交易价格为 3,752.42 美元，而 Solana 的交易价格为 182.16 美元——尽管 SOL/ETH 本周下跌了 13.0%。Tezos（+78%）和 Curve（+47%）等表现最好的币反映了主要币和长尾资产的复苏。随着 BTC 主导地位的崩溃，以及 Base、Sui 和 Hyperliquid 上 DEX 成交量和手续费等链上指标的飙升，这种环境非常适合山寨币的持续跑赢大盘。

稳定币市场：

稳定币市场本周增长了 25 亿美元，达到 2562 亿美元，这是几个月来扩张速度减缓后可能出现趋势逆转的最明确的迹象。30 天的增长总额现在为 99 亿美元。以太坊、Arbitrum 和 BNB 的供应量增加，而 Sui 和 Tron 则出现缩减。USDe、USDT 和 USDC 扩张，而 USDS 和 BUDL 收缩。贷款利率保持稳定（3%–7%），表明资本部署稳定，但风险资产的增长速度继续超过稳定币。

NFT 市场：

NFT 成交量再次下降，再次回到数月低点。然而，基于以太坊、Solana 和比特币的集合在活跃度上有所上升——包括 Pudgy Penguins 的强劲表现，该集合的周成交量达到第二位。尽管整体低迷，但在备受瞩目的集合中出现了一些复苏的迹象。在整个市场范围内，NFT 仍然处于观望状态，尚未出现明显的突破。

链上活动：

以太坊的跨链桥流入量接近 4 亿美元，而 Base、Unichain 和 Arbitrum 则出现净流出。TVL 在以太坊（+12.4%）、Tron（+11.3%）和 Sui（+10.0%）上显着增加，DEX 成交量也实现了强劲增长（Sui +119%，Solana +38%，Arbitrum +30%）。Hyperliquid（+77.3%）和以太坊（+78.6%）的手续费生成量激增，证实了关键生态系统中用户活跃度的上升和粘性使用。

市场展望：

这种情况通常预示着山寨币的强劲上涨。比特币稳定，ETF 的需求持续不断，主导地位正在崩溃，主要 L1 的基本面正在飙升。以太坊正在受益于新的机构资金流入，而 Solana 和 Sui 则显示出强劲的散户活动。在情绪积极但不过热，且杠杆仍然受控的情况下，条件已经成熟，可以继续保持势头——尤其是在高 beta 山寨币和活跃的生态系统中。

BTC 市场

比特币市场现状

• 比特币本周小幅下跌，下跌 0.43%，目前价格为 118,689 美元。

• BTC 的主导地位为 61.11%，本周下降了 5.7%。

• “恐惧与贪婪指数”仍处于“贪婪”区域，本周略有上升，从 68 升至 69，周平均值为 69.43。

• 每周 ETF 净流入总计 23 亿美元——这是 6 周强劲流入趋势中的又一个巨大每周流入。

• 在线兴趣继续向上突破，结束了自 2024 年 11 月飙升后开始的下降趋势。这标志着关注度首次出现明显逆转，表明新的势头可能正在形成。

解读与未来展望

比特币在本周仅略有回落后保持强劲，ETF 的需求仍然非常高——23 亿美元的净流入延续了机构大量购买的六周趋势。这种持续的需求为价格走势提供了坚实的基础，并表明主要参与者继续充满信心。

在线兴趣已明显突破其下降趋势，但尚未接近之前的峰值水平。 这表明散户的意识正在增强，但我们距离饱和仍然很远——这种情况通常预示着由势头驱动的市场将持续强劲上涨。

“恐惧与贪婪指数”现在稳固地处于“贪婪”状态，但尚未处于“极度贪婪”区域。 从历史上看，这种情绪状况允许在过度升温成为问题之前，在较长时期内保持持续上涨。

凭借 ETF 的强大结构性支撑、不断改善的散户参与度以及有利于上涨但尚未发出警告信号的情绪，比特币的势头具备持续下去的条件。

山寨币市场

目前，山寨币的市值为 13240 亿美元。以太坊约占山寨币市值的 34.2%。Solana (SOL) 的价格为 182.16 美元，以太坊 (ETH) 的价格为 3752.42 美元，SOL/ETH 比率本周下降了 13.0%。本周山寨币市场非常活跃，排名前 100 的币几乎都出现了大幅升值。

表现最好的前 3 名（7 天变化）：

• Tezos (XTZ)：$1.15 (78.04%)

• Curve DAO Token (CRV)：$0.98 (46.89%)

• Conflux (CFX)：$0.16 (46.00%)

表现最差的前 3 名（7 天变化）：

• Pump.fun (PUMP)：$0.00 (-38.93%)

• Hyperliquid (HYPE)：$46.10 (-5.04%)

• Pi (PI)：$0.45 (-4.47%)

每周链上指标

• 按跨链桥流量划分的链： 本周，最显着的跨链流量是从 Base、Unichain 和 Arbitum 的大量流出，以及略低于 4 亿美元流入以太坊。

• 按 TVL 划分的顶级链： 以太坊 808 亿美元 (+12.4%)、Solana 97 亿美元 (+4.3%)、比特币 70 亿美元 (+1.4%)、BNB Chain 67 亿美元 (+6.3%)、Tron 59 亿美元 (+11.3%)、Base 41 亿美元 (+7.9%)、Arbitrum 28 亿美元 (+7.7%)、Sui 22 亿美元 (+10.0%)。

• 按 DEX 成交量划分的顶级链： BNB Chain 658 亿美元 (–13.0%)、Solana 203 亿美元 (+38.1%)、以太坊 175 亿美元 (+13.6%)、Base 91 亿美元 (+18.2%)、Sui 51.3 亿美元 (+119.5%)、Arbitrum 49.8 亿美元 (+30.2%)、Hyperliquid 36.5 亿美元 (+59.6%)、Aptos 17.3 亿美元 (–13.6%)。

• 按每周费用划分的顶级链： Hyperliquid 2730 万美元 (+77.3%)、以太坊 1750 万美元 (+78.6%)、Tron 1400 万美元 (+0.0%)、Solana 1050 万美元 (+15.4%)、比特币 402 万美元 (+11.3%)、BNB Chain 254 万美元 (+9.3%)、Base 118 万美元 (+37.1%)、Arbitrum 57.82 万美元 (+47.7%)、Sui 38.36 万美元 (+58.7%)。

解读与未来展望

本周山寨币的势头继续增强，链上活动全面上升，比特币的主导地位再次大幅下降——这清楚地表明资金轮动到山寨币正在加速。这种转变似乎是结构性的，而不仅仅是策略性的：DEX 成交量激增，链上手续费飙升，并且 Sui、Base 和 Hyperliquid 等生态系统的 TVL 增长保持一致。

以太坊尤其显示出新的力量，受到近 4 亿美元资金流入的推动——机构的推动可能会放大整个山寨币市场的上涨。虽然 Solana 本周略落后于 ETH，但这种环境仍然有利于具有实际使用情况的高 beta 资产，并且 SOL 仍然是每个指标上最活跃的链之一。

随着 BTC 的主导地位果断下滑，机构参与 ETH 的程度不断提高，以及用户参与的明确链上迹象，各种条件正在结合起来，以实现山寨币持续跑赢大盘的阶段。如果比特币保持趋势，这可能标志着更广泛的加密货币市场开始出现更具爆发性的第二阶段——风险承担回归、注意力分散以及长尾开始运行的阶段。

稳定币市场

市值： 稳定币市场目前的市值为 2562 亿美元，较上周减少了 25 亿美元，较过去 30 天增加了 99 亿美元。这标志着自 2024 年 11 月开始的稳定币供应增长减速趋势可能出现的突破。

稳定币供应利率：

• AAVE： 3.2%-3.6%

• Kamino： 4.7%-7.6%

• Save Finance： 3.8%–4.7%

• JustLend： ~2.9%–3.7% (6.2% USDD)

• Spark.fi： 4.5%

特定链的变化： 本周，以太坊、Arbtrum 和 BNB 的稳定币供应量有所增加，而 Sui 和 Tron 则经历了资金外流。

特定代币的变化： USDe、USDT 和 USDC 本周供应量大幅增加，而 USDS 和 BUDL 的供应量则有所减少。

解读与未来展望： 本周 25 亿美元的增长与过去几个月积极但增长放缓的趋势相比，略有加速。自 2024 年 11 月以来，势头一直在逐渐消退。虽然资本继续缓慢流入，但有意义的重新加速似乎可能已经实现。

NFT 市场

市场活动：

NFT 销售额在过去一周有所下降，回到了徘徊在附近的数月低点。以太坊、Solana 和比特币上的活动有所增加，而 Polygon 和 Solana 上的活动有所减少。

热门藏品：

Pudgy Penguins 本周的活动激增，该藏品的成交量在本周的藏品中排名第二。值得注意的藏品包括 CryptoPunks、LilPudgys 和 BAYC nfts。

整体市场趋势：

NFT 市场在 11 月初经历了活动激增，但此后大部分势头已经消退。销售额现在接近自那次飙升以来的最低水平。

CT 观点

Plasma 公开发售： Plasma 已启动其 XPL 代币的公开发售，目标是通过提供总供应量的 10% 筹集 5000 万美元，完全稀释后的估值为 5 亿美元。此次发售利用了 Echo 的 Sonar 技术，支持 Plasma 与 EVM 兼容的侧链和公共主网 beta 版的发布，为非美国购买者提供即时解锁。

Refelect Money 加入 Circle 联盟： Reflect Money 已加入 Circle 联盟，与 Circle 建立了直接合作伙伴关系，以增强 Solana 区块链上的 USDC 收益生成。此次合作的重点是提高 Solana 虚拟机生态系统内的收益率，为基于稳定币的金融用户提供更好的机会。

btcSOL 发布： btcSOL 已作为 Solana 生态系统中首个比特币重新质押模型发布，允许用户质押 SOL 并自动建立对原生比特币的风险敞口，而无需手动调整。这项创新由 Marinade Finance 合作开发并由 Zeus Network 提供支持，实现了双重资产积累，并于 2025 年 7 月 17 日上线。

Metaplex Genisis 公告： Metaplex 推出 Genesis，这是一种在 Solana 和 Solana 虚拟机上启动代币的链上协议，具有增强的可定制性、信任性和透明度。该协议支持独立部署或集成到启动板和应用程序中，并获得 Metaplex 基金会提供的开发者资源的支持，以加强互联网资本市场。

来源

• https://app.artemis.xyz/

• https://defillama.com/

• https://www.cryptoslam.io/

• https://www.tradingview.com/symbols/BTC.D/

• https://x.com/i/bookmarks/all?post\_id=1812861039517778200=

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• 原文链接： pineanalytics.substack.c...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～