币安 BSC 链独领风骚，但能持续多久？

研究 • 2025年10月10日

介绍

自6月以来，币安的BNB智能链（BSC）上的活跃度第二次超过了所有其他区块链。Memecoin 交易一直是 BSC 上去中心化交易所（DEX）交易量的主要驱动力。因此，该链的原生 gas 代币 \$BNB 突破了历史新高，并且在市值上刚刚超越了 \$XRP，成为仅次于以太坊的以太币和比特币的第三大加密资产。

币安创始人赵长鹏（“CZ”）一直是此次活动激增的关键推动者，他经常发推文谈论个别 memecoin，推广 BNB 的永续合约平台 Aster，并于 10 月 8 日出现在名为“BNB 超级周期”的 X Spaces 广播中。它吸引了数千名现场听众，并放大了 BNB 的复苏是完整周期生态系统复苏的说法。

主要收获

• \$BNB 突破历史新高，目前交易价格约为 1,250 美元。

• \$CAKE，BSC 上 PancakeSwap 协议的原生代币，也大幅上涨。

• BSC 的 memecoin LaunchPad Four.meme 在 24 小时收入方面超过了 Solana 的 Pump.fun。

• BNB 链的每日费用已突破 500 万美元，高于 8 月份的 50 万美元以下。

• 这是一个 >1,000% 的增长。

• BSC 的每日 DEX 交易量已升至 60 亿美元以上，而 Solana 的交易量约为 55 亿美元。

• Artemis 数据显示，在过去三个月中，BNB 链的净流入为 +1.826 亿美元。

• 所有这些都使 BSC 成为 Solana 和 Hyperliquid 在 memecoin 和永续期货垂直领域中的挑战者。

CZ 在 10 月 7 日发布的“BNB meme szn”推文

在过去的六个月中，BNB 上涨了约 133%，大大超过了 BTC。与此同时，CAKE 上涨了约 146%，表明交易和链上活动正在回归币安的原生生态系统。

此举也反映了 PancakeSwap 的代币经济学 的成功，该经济学具有回购和销毁模型。DEX 的目标是每年净供应量减少约 4%，销毁资金来自平台收入。该协议的最终目标是在 2030 年之前将 CAKE 的总供应量减少约 20%，这是主要 DEX 代币中最明确的通货紧缩框架之一。BSC 不断增长的 DEX 交易量和用户活动显然有助于 PancakeSwap 实现其目标。

BNB 价格图表，10 月 7 日

CAKE 价格，PancakeSwap 的原生代币，BSC 领先的 DEX，10 月 7 日

BSC 架构的快速解释

BNB 智能链 (BSC) 由币安于 2020 年推出，是 BNB 链生态系统的执行层。BSC 最初名为币安智能链，旨在成为一个快速、低成本、与 EVM 兼容的区块链，以补充交易所的币安链，该链处理简单的资产发行和转移，但不⽀持智能合约。

2022 年，币安以 BNB 链的名义对整个⽹络堆栈进⾏了品牌重塑，将其定位为更去中⼼化的⽣态系统，并以 BNB（以前称为“币安币”，现在称为“构建和构建”）作为其 gas 和治理代币。该架构最初包括两个核⼼层：BNB 信标链（治理和质押层）和 BNB 智能链（BSC，执⾏层）。

但是，到 2024 年，币安完成了 BNB 链融合，弃⽤了信标链，并将治理和质押功能整合到 BNB 智能链中。

BSC 验证器最近提议将 gas 费减半（从 0.1 gwei 降⾄ 0.05 gwei）并将区块时间从 750 毫秒缩短⾄ 450 毫秒。这将使平均交易成本降⾄⼤约 0.005 美元，使 BSC 更接近 Solana 的费⽤。

最近，$ASTER 代币⽣成事件和围绕潜在的 AsterDEX 空投的猜测导致⽣态系统中流⼊和活动激增。CZ 在 X（以前的 Twitter）上⼤⼒宣传该链，甚⾄宣称“BNB meme szn”。DefiLlama 最近从其平台上下架了 AsterDEX 永续合约交易量，理由是数据提供商怀疑存在清洗交易，因为它将币安和 Aster 的交易量相关联。

Hyperliquid 已经证明，成功的永续 DEX 产品在加密货币中⾮常有利可图，并且 pump.fun 已经证明了低摩擦LaunchPad也是如此。现在，CZ 似乎热衷于进⼊这两个市场，并且他有很好的条件这样做。AsterDEX 得到了其公司 YZI Labs 的全⼒⽀持，并正在争夺 Hyperliquid 的市场份额。Four.meme，“BNB 的 Pump.fun”，刚刚在 24 ⼩时收⼊⽅⾯超过了Pump 和另⼀个LaunchPad Axiom，并且随着交易者争先恐后地将资产从 Solana 转移到 BSC，⽤户活动⼤幅增加。

每日收入：Pump.fun vs. Four.meme

在撰写本文时（10 月 8 日），Four.meme 在 24 小时收入方面超过了 Pump.fun，收入为 140 万美元，而 Pump 的收入为 114 万美元。

在所有这些用户活动的推动下，BNB 链的每日费用也出现了大幅飙升。截至 10 月 8 日，费用已从 8 月份的 50 万美元以下飙升至 500 万美元以上，增幅超过 1,000%。

BSC 的 DEX 交易量（>60 亿美元）已超过 Solana（约 55 亿美元）。值得注意的是，4 月份的交易量还不到 10 亿美元。激进的营销和激励措施正在按预期发挥作用。

净流量

来自 Artemis 的数据（截至 10 月 7 日）显示，在过去三个月中，BNB 链的净流入为 +1.826 亿美元。相比之下，Solana 为 +1.18 亿美元，Avalanche 为 +4,100 万美元。

BNB 链

Solana： 值得注意的是，过去三个月中，从 Solana 桥接出来的最大资本外流流向了 BNB 链，仅从 Solana 迁移到该链的资金就达到了 4600 万美元。

为什么重要

BSC 占据了人们的注意力，突显了一个现实，即品牌和叙事仍然超过了加密货币领域的一切，至少在短期内是这样。CZ 重塑形象（从宣布“BNB 超级周期”到放大某些 meme）已将 BSC 转变为当前该领域最热门的活动中心。

例如，名为币安人生（中文，意为“Binance Life”）的代币于 10 月 4 日推出，市值突破了 4.5 亿美元。你根本不会在 Solana 上看到这种情况发生。即使是目前表现最好的新 Solana 代币发行也难以突破 2000 万美元的市值。

很容易忘记，在前任美国政府的领导下，CZ 入狱四个月，币安支付了 40 亿美元以解决联邦指控。出狱后，他一度保持低调。但在 9 月中旬，CZ 更新了他的 X 个人资料，将其个人简介从“ex-@binance”更改为简单的“@binance”。这反映了他 2024 年之前的个人资料，表明他正在应对特朗普政府下更宽松的环境。币安正在寻求放宽其美国的执法条款，YZi Labs 已经为 BNB 生态系统的增长筹集了 10 亿美元的新基金。币安又开始进攻了。

在更广阔的背景下，交易所驱动的生态系统正在复苏。MNT (Mantle) 正在公开地通过 Bybit 模仿 BNB 的策略。正如 BSC 所证明的那样，同时拥有交易所流动性 和 执行层可能是一种无与伦比的组合。Coinbase 暗示推出 BASE 代币可能表明人们已经意识到采用类似垂直整合模式以获取更多流动性的好处。

与这些激增一样，下一个问题始终是可持续性。如果 Four.meme、Aster 和 PancakeSwap 可以在没有外部激励措施的情况下维持交易量，那么 BNB 的超级周期可能不仅仅是一个 meme。

• 原文链接： galaxy.com/insights/rese...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～