Restaking详解：风险、收益及运作方式

在不断发展的 (PoS) 区块链世界中，参与者一直在寻找方法，以最大限度地提高他们质押资产的效用和潜在回报。传统上，质押涉及锁定加密货币，以帮助保护特定的网络。但是，如果那些已经质押的资产能够同时执行额外的安全职责呢？这就是 Restaking 背后的核心思想。对于持有者来说，主要的吸引力在于分层奖励的潜力：赚取基本质押收益，加上从他们帮助保护的第三方服务中获得的额外收入。请参阅下面的完整指南，了解有关 Restaking 领域的更多信息。

要点

• 双重职责：Restaking 为已经委托用于保护一个网络的加密货币资金提供了同时保护其他服务或协议的机会。

• 共享安全模型：它允许新的或自定义的协议从已建立的、较旧的 PoS 系统中“租用”或“借用”安全保证，从而可能降低它们的进入门槛。

• 多层奖励：选择参与这些额外安全工作负载的参与者可以获得额外的奖励，这些奖励叠加在他们的基本质押回报之上。

• 先驱用途：虽然这个概念用途广泛，但在以太坊等已建立的网络上开发的协议已成为将 restaking 模型转化为实践的先驱（EigenLayer 就是一个很好的例子）。

• 复合风险敞口：在权衡中，也许最关键的是 restaker 暴露于复合风险；基础网络或任何一个支持服务的问题都可能引发惩罚（slashing）。

那么，Restaking 究竟是什么？

从根本上讲，Restaking 是一种旨在将 PoS 区块链的加密经济安全性扩展到其原生用途之外的方法。在典型的 Proof-of-Stake 配置中，质押资产是抵押品，验证者如果恶意或鲁莽，则可能失去此抵押品（被 slashing），从而激励诚实行为。这种经济安全是网络完整性的基础。

Restaking 提出，这种现有的安全保证——锁定的价值和相关的 slashing 条件——可以被“重新利用”或“重新抵押”。质押者可以自愿同意他们的质押资产受到与他们在保护其他协议或服务方面的表现相关的额外 slashing 条件的约束。这些外部系统通常被称为 Actively Validated Services (AVSs)。

AVS 代表了广泛的潜在应用：数据可用性层、rollup 的去中心化排序器、oracle 网络、桥、新型执行环境等等。这些服务需要强大的安全性，但可能发现建立自己的独立验证者集并吸引足够的质押资本是困难或低效的。通过利用 restaking，它们可以有效地从已经提交给基础层的更大的资本池中继承安全性。作为提供这种安全性的回报，restaker 通常会获得来自 AVS 的费用或代币作为补偿。

基于以太坊的 EigenLayer 协议是使用最广泛的部署，它开创并普及了这种模式，为这种共享安全创建了一个市场。但 underlying 概念不一定与一个平台相关联。

在我们的博文中了解更多关于 Eigenlayer 的信息：“EigenLayer 终极指南：彻底改变以太坊质押和安全 ”

Restaking 如何工作？细节

在其核心，支持 restaking 或共享安全的协议提供了框架，供参与者选择加入并同意特定条款，超出基础层共识。虽然技术细节在不同的实现方式中差异很大，但参与者参与的方式通常分为以下几类：

直接验证者参与（原生质押）： 在这种方法下，已经保护 underlying PoS 网络的 validators 可以使用他们的质押资本（他们的“原生”质押）来执行额外的安全职责。通过根据相应协议的规范配置他们的设置，他们承担了提供扩展安全保证的义务。完成这些额外的职责可以获得额外的奖励，但他们的失败可能会触发对他们在 underlying 网络上的原始质押的惩罚。这种方法通常需要亲力亲为的验证者基础设施管理。

使用流动性质押代币 (LST)： 为了扩大参与范围，使其不仅仅局限于验证者，大多数模型允许使用 Liquid Staking Tokens (LST)。这些是质押资产的衍生品，但可以转让和流动。他们的所有者可以将他们的 LST 存入特殊的智能合约或平台中。然后，共享安全协议利用这些存入的 LST 背后的经济价值来保护外部链或服务。这允许代币持有者有可能获得额外的奖励，而无需运行验证者节点。

通过衍生代币进行托管参与（例如，LRT）： 进一步简化流程，专门的平台接受基础资产或 LST 的存款。然后，这些平台负责参与一个或多个 restaking 或共享安全系统的 underlying 复杂性——例如选择要保护的服务和处理委托。作为回报，委托人会收到一种新型的流动性衍生代币（例如，LRT），代表他们在托管池中的份额并累积综合奖励。虽然这增加了简单性和流动性，但它引入了对平台特定策略和安全性的依赖。

利用外部抵押品： 一些共享安全模型通过利用来自完全不同生态系统的抵押品，以完全不同的方式解决了这个问题。例如，正在开发解决方案，以使用比特币等资产，通过加密方法锁定在它们的原生链上，为 Proof-of-Stake 链提供经济安全保证。

这些不同的策略概述了如何利用质押资本或外部资本来协助防御多个区块链。这些方法中的每一种都在用户的易用性、技术要求、可能的奖励和风险之间提供了独特的权衡。这些通用机制为检查稍后讨论的特定协议和生态系统奠定了基础。

以下是如何在 EigenLayer 中进行 restaking 的示例。

来源

Restaking 的主要优势

在阐明 restaking 的工作原理之后，让我们看看这种模型为参与者和更广泛的生态系统提供的关键优势。

一个主要方面是释放质押资本的更大生产力。致力于网络安全的资产，尤其是流动性质押代币 (LST)，获得了新的功能角色。除了获得基本收益外，它们还可以用于支持其他有价值的服务，并有可能同时从同一 underlying 资本基础中从各种来源赚取分层回报。这使质押资产从相当固定的组件转变为数字经济中更具活力、多用途的资产。

此外，restaking 还旨在促进更开放和有效的创新环境。通过允许新的协议或核心服务 (AVS) 利用现有的经济安全池，它可以大大降低构建高信任应用程序的门槛。与其面临独立引导安全性的巨大挑战，创新者可以利用现有的信任网络。这种共享安全方法减少了碎片化，并且可能总体上降低了基础设施安全成本，因此开发人员可以更加专注于开发独特的功能。

换句话说，吸引力在于创建一个更互连和高效的系统，其中资本得到更充分的利用，并且新服务能够更轻松地享受强大的安全性。

Restaking 有哪些风险？

与大多数具有更高回报可能性的事物一样，restaking 也伴随着一些需要考虑的严重风险：

复合 Slashing 风险： 这仍然是最大的风险。用户将自己置于基础网络以及他们保护的每个 AVS 的惩罚风险之中。任何此类服务的失败都可能导致主要质押的 slashing，因此了解具体的 slashing 规则非常重要。

增加的复杂性： 该系统包含许多相互作用的智能合约和协议级别。任何级别的错误、漏洞或意外的不利交互都可能导致经济损失。总体复杂性使其难以进行彻底的审计。

中心化风险： Restaking 可能会导致资本积累到少数强大的验证者或 LRT 协议，从而可能威胁到瓶颈或单点故障，并破坏网络的去中心化。

运营商风险： 成员依赖于验证者和/或 LRT 协议正确管理运营和风险的能力和完整性。选择好的运营商 至关重要。

流动性与市场风险： LST 和 LRT 可能会受到脱钩风险（价格低于 underlying 资产的价值）和波动的市场流动性的影响。Restaking 的回报无法保证，并且可能会有所不同。

潜在用户必须仔细权衡这些风险与潜在的好处。

Restaking 生态系统与示例

那么，restaking 实际上在哪里掀起波澜？截至 2025 年初，像 DefiLlama 这样跟踪该领域的平台显示出大量资金 - 总锁定价值 145 亿美元 (TVL) - 流入 restaking 协议以及构建在其之上的层。

这个蓬勃发展的生态系统正变得越来越多样化。我们看到了一个引人入胜的景象，其中包括核心共享安全平台、提供简化访问的整个 Liquid Restaking Tokens (LRT) 世界，以及将类似的安全概念扩展到不同的区块链生态系统或什至利用比特币等资产的创新项目。让我们深入了解定义这一前沿的关键参与者和示例。

来源

虽然共享安全的概念应用广泛，但目前最发达的 restaking 生态系统围绕 Ethereum 展开。这在很大程度上是由 EigenLayer 推动的，它充当连接 restaker 与各种 AVS（如数据可用性层（例如，EigenDA）、oracle 和桥）的核心市场。在 EigenLayer 的基础上，还涌现了一个充满活力的 LRT 协议（如 Ether.fi、Renzo、Puffer 等）组，简化了用户访问并管理着以太坊环境中数十亿的 restaked 资产。

然而，共享安全方面的创新远远超出了这种模式。一个重要的发展涉及利用比特币的安全性来保护 PoS 链，由 Babylon Chain 首创。该协议允许比特币的经济权重保护其他区块链。这种方法在 Cosmos 生态系统 中尤其重要，因为它的“区块链互联网”愿景促进了众多需要强大但易于访问的安全性的特定于应用程序的链，这是像 Babylon 这样的共享安全模型旨在解决的挑战。

此外，该领域还包括其他新兴的基础协议，提供替代方案，例如模块化的 Symbiotic 和 Layer 2 多资产 Karak。Solana 生态系统 是另一个活跃领域，以 Jito Restaking（使用 Solana LST）和 Solayer（保护 Solana AVS）为特色。

最后的想法：创新与警告

Restaking 代表了 Proof-of-Stake 系统中的一个重大概念进步，旨在释放更大的资本效率并提供可扩展的安全解决方案。它为质押者提供了一个有趣的可能性，即赚取额外的收益，并为新协议提供了一个更轻松地部署安全性的机会。

但是，请记住，生态系统正在积极试验，“最佳实践”仍在涌现，并且全部影响正在实时展开。今天参与 restaking 意味着参与该实验。它需要的不仅仅是表面上的理解，它需要真正的尽职调查，对所涉及的更高风险有一个清晰的认识，并仔细考虑你与之交互的任何平台或服务所采用的安全性和策略。这是一个充满创新的领域，但也是一个谨慎和彻底研究是你最重要工具的领域。

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