以太坊二层网络Base正凭借优先费用和DEX活动蓬勃发展

研究 • 2025年7月25日

以太坊 L2 Base 正在优先级费用和 DEX 活动中蓬勃发展

介绍

由加密货币交易所 Coinbase 创建的 Base 是收入最高的以太坊 layer-2 (L2)，其日收入通常超过所有其他顶级 rollup 的总和。在过去的 180 天里，Base 的日均收入为 185,291 美元，远超 Arbitrum（收入排名第二的 L2）的日均收入 55,025 美元，以及接下来的 14 个按总锁定价值排名的头部 rollup 的日均收入总和 46,742 美元。

很明显，Base 已经成为一个持续产生高收入的平台，但是什么在驱动经济活动？与其他领先的 L2 相比，Base 拥有什么独特之处，使其能够产生如此高的价值？

本报告探讨了 Base 的费用情况，并重点介绍了推动其收入的活动。我们发现，Base 的排序模型和去中心化交易所 (DEX) 活动是关键驱动因素。

Base 的排序模型

Base 上的交易排序由两个变量决定：

• 提交交易的时间（延迟）；以及

• 相对于交易的复杂性，发送者支付的费用（经济激励）

这种设置类似于 UPS 等航运公司的运作方式：他们会在个人放下包裹时发送包裹，并允许发件人为“特快”运输支付额外费用，从而加快交货速度。优先级费用机制创建了一个动态拍卖，它反映了以太坊 EIP-1559 费用模型的原则，平衡了到达时间和经济激励。

为了捕捉这一点，Base 上的交易携带一个“基本”费用（小写 “b”，不要与链的名称混淆）和一个优先级费用；所有用户支付基本费用来发送交易，而优先级费用是可选的，仅在加快执行速度时才需要。

但是排序器如何决定优先处理哪个“特快”包裹？它不会直接考虑总费用；它会查看每单位 gas（所需计算量）提供的费用，或者对于执行所需的资源量而言，交易的盈利能力如何。

让我们回顾一下航运公司的类比。想象一下，送货卡车的空间有限（区块的 gas 限制）。司机（排序器）希望最大化她可用空间的提示。她面前有两个包裹：

1. 一个大包裹（一个资源密集型交易），基本运费为 50 美元，但优先级小费只有 10 美元。它占用了卡车的一半空间。

2. 一个小包裹（一个简单的交易），基本运费只有 20 美元，优先级小费也是 10 美元。它占用的空间很小。

司机总是会先装载小包裹，尽管它支付的总费用比大包裹少 30 美元，因为对于它所占用的空间而言，它的盈利能力要高得多。

Base 上的排序器执行相同的操作，优先处理每单位 gas 消耗提供最高优先级费用的交易，从而确保计算上“最昂贵”的区块也是最有利可图的。因此，如果两个用户同时提交交易，那么无论交易的复杂性或支付的总费用如何，谁支付的每 gas 优先级费用更高，谁就更有可能首先将其交易包含在内。

下图说明了这个过程的样子。

为什么这很重要以及 Base 与竞争链的不同之处

Base 的 EIP-1559 风格的费用模型创建了一个持续的、开放市场的区块空间拍卖，用户根据其交易的紧急程度和/或盈利能力直接竞标纳入。因此，虽然仍然存在延迟竞争的一个方面，但经济因素允许排序器的收入直接随着对区块空间的需求和链上交易的盈利能力而扩展。

例如，这与 Arbitrum 的主要排序机制不同，Arbitrum 严格按照先到先得 (FCFS) 的原则对交易进行排序，用户主要在延迟而不是经济成本上进行竞争。在此模型中，主要的竞争不是谁能支付更多，因为所有用户的每 gas 费用都是相同的，并且不使用优先级费用，而是谁能以最快的速度将其交易发送给排序器。这会创建一个“延迟竞赛”，其中复杂的参与者会投资于低延迟基础设施，以确保他们的交易首先得到处理。在这种环境下，唯一的竞争优势是速度，因为没有机制可以为执行队列中的更高位置支付溢价。这种 FCFS 模型意味着 Arbitrum 上的费用随着需求的幅度而扩展，但不如随着任何单个交易的盈利能力或紧急程度而有效地扩展。

2025 年 4 月，Arbitrum 引入了 Timeboost，以创建一个更流畅的基于 FCFS 的系统，该系统允许排序器捕获类似优先级的收入。实际上，Timeboost 在 Arbitrum 上添加了一条执行快速通道，用户竞标以在有限的时间内访问该通道。有权访问快速通道的用户可以获得近乎即时的执行，而其他所有人仍然按照 FCFS 的原则进行排序，但会有稍微（200 毫秒）的延迟，以补偿快速通道。虽然 Timeboost 引入了一种优先级竞标的形式，但与 Base 基于优先级费用的模型相比，其机制更具预测性而非反应性。竞标者必须预测未来时段的总潜在利润，并根据他们的估计进行竞标。这意味着 Arbitrum 从中标者那里获得固定费用，而不管该时段最终变得多么有利可图。与用户单独竞标每笔交易的反应式系统相比，这种主动的、固定费率的模型在捕获突发的高利润时刻的价值方面效果较差。

Base 产生了多少收入？

在过去的 180 天里，Base 的日均收入为 185,291 美元。相比之下，Arbitrum 的日均收入为 55,025 美元，其他 14 个以太坊 L2 的日均收入总和为 46,742 美元。

今年迄今 (YTD)，Base 产生了 3340 万美元的收入，Arbitrum 产生了 990 万美元，其他 14 个 L2 产生了 840 万美元。

相对而言，Base 在过去 180 天里占据了按总锁定价值排名的 15 个顶级以太坊 L2 产生的收入的 64%。它的份额在过去一年中大幅增长，从 2024 年 7 月的 37% 的日均水平（使用每日收入份额的七天移动平均线）增长了多达 48 个百分点。截至 7 月 20 日，随着其他链上的活动增加，Base 在以太坊 rollup 收入中的份额已压缩至 49.7%。

优先级费用起着巨大的作用

Base 上的交易费用有两个主要组成部分和一个可选的优先级费用：

1. Layer-1 (L1) 费用：这涵盖了将一批 L2 交易发布到以太坊主网的成本。在 2024 年 3 月以太坊的 Pectra 升级通过 EIP-4844 启用 blobs 之后，Base 的 L1 费用组成部分（以及一般的 L2 交易）显着下降。这是因为通过 blobs 发布批处理数据比在 L1 交易中将其作为调用数据发布具有更高的经济效率。

2. 基本费用：在 Base 上执行交易的强制性、算法确定的费用。它由协议设置，并根据上一个区块的完整程度而波动。当网络变得更繁忙时，基本费用会增加，而当网络不太繁忙时，基本费用会减少。

3. 优先级费用：一种可选费用，也称为“小费”，可以包含在内以优先执行交易。优先级费用可以帮助将交易置于区块中的更高位置，或确保交易包含在当前区块中，而不是持有到下一个区块。单个区块中可能有数千个交易，这些交易根据其“Slot”位置按顺序执行。通常，区块的顶部Slot是最有价值的，因为该位置中的交易首先执行，并且不受任何后续交易的干扰。

优先级费用是 Base 产生的收入的主要贡献者，用户竞标以加快执行速度。在过去的 180 天里，Base 平均每天赚取 156,138 美元的优先级费用，平均占其每日收入的 86.1%。

具体来说，在 Base 区块的顶部Slot中支付的优先级费用一直是排序器收入的主要贡献者，用户竞争进入区块顶部附近。仅区块顶部（第一个）Slot中的交易支付的优先级费用就贡献了 2025 年年初至今每日收入的 30% 到 45%。此外，每个区块的顶部 10 个Slot中的交易支付的优先级费用在同一时期贡献了每日收入的 50% 到 80%。然而，自 7 月 5 日之后的几周内，顶部Slot优先级费用在每日总收入中的份额急剧下降。这归因于两个因素：1) 流量增加导致基本费用上涨，进而稀释了源自优先级费用的收入份额，以及 2) 7 月 16 日 Flashblocks 的实施（如下所述），这导致高优先级交易落入区块的较低Slot（正如我们将看到的，这并不像听起来那么令人失望）。

优先级费用主要来自一小群地址，在过去一年中支付的所有优先级费用中，有 64.9% 来自仅 250 个地址。仅顶部地址就支付了这段时间内所有优先级费用的 3.6%，根据支付费用时以太币的价格计算，相当于 199 万美元。

什么是 Flashblocks？

Flashblocks 由 Flashbots 开发，旨在提高 Base 上交易的处理速度。为此，它引入了“子区块”，这些子区块是每 ~200 毫秒创建的区块子部分的高可信度预确认。例如，单个区块可以有三个不同的子部分，用户可以在设置的两秒间隔内将区块确认到链上之前获得交易预确认。这使得交易对最终用户来说几乎是瞬间完成的，尽管 Base 区块间隔没有改变，从而创造了更流畅，更灵敏的体验。

为什么这对于按Slot进行的 Base 网络费用分析很重要？因为从交易排序的角度来看，每个“子区块”实际上都被视为一个新区块。因此，高优先级费用交易可能会落入整个“已确认区块”的较低Slot，但位于“预确认子区块”的顶部。

下图以图形方式显示了 Flashblocks 实施前后前 200 个区块Slot的优先级费用分配差异。黑色条形图表示每个单独Slot在优先级费用中的份额；蓝色线条表示截至该点的所有Slot的累积份额（帕累托分布）。

在 Flashblocks 推出前的一周，帕累托图在前十个Slot中非常陡峭，然后朝着第 200 个Slot呈更线性地增长。 相比之下，在 Flashblocks 实施后的一周，帕累托图在最低Slot处较为平坦，并在每个区块的第 50 个Slot附近变得陡峭 - 这表明高优先级费用交易落入已确认区块的后续Slot中。

Dex 互换的影响

去中心化交易所 (DEX) 活动在 Base 上非常突出。在所有以太坊 L2 中，Base 产生的每日 DEX 交易量最多，占据了 L2 中 50% 到 65% 的 DEX 交易量，并且拥有所有 L2 中最高的 DEX 总锁定价值 (TVL)（不包括永续期货 DEX）。

DEX 活动的突出是 Base 上支付的优先级费用增加的一个驱动因素。每天支付给 Base 排序器的总费用中，有 50% 到 70% 来自 DEX 互换优先级费用。然而，自 7 月 7 日以来，DEX 互换费用对每日总费用的贡献已从 67% 降至仅 34%。这可以归因于优先级费用份额稀释与链上区块空间竞争加剧的结合，迫使用户为非 DEX 互换交易添加优先级费用。

仅第一个Slot中 DEX 互换支付的优先级费用就贡献了每日总优先级费用的 30% 到 35%，而到目前为止，自 2025 年以来，前三个Slot中的 DEX 互换优先级费用贡献了每日总优先级费用的 50% 到 62%。这表明高优先级的 DEX 互换是 Base 收入的重要贡献者。每个区块的顶部Slot中 DEX 互换优先级费用最近的下降可归因于链上更大的争用迫使用户为非 DEX 互换交易添加优先级费用，以及 Flashblocks 的混合，这可以将高优先级 DEX 互换推入区块中的较低Slot。

结论

通过调查 Base 的 DeFi 和收入状况，我们看到：

1. 优先级费用占收入的绝大部分

2. 过去一年支付的优先级费用中，超过 60% 来自仅 250 个地址

3. 高 DEX 交易量和 TVL

4. 来自 DEX 互换的优先级费用贡献了近四分之三的所有优先级费用

这些点的最终结果表明，最大可提取价值 (MEV) 交易，特别是像 DEX 套利这样的竞争性活动，是 Base 排序器收入的重要贡献者。排序器的 EIP-1559 风格的费用模型是实现这一点的直接机制；它将对区块空间的竞争从低效的、基于延迟的竞赛转变为高效的经济拍卖。

通过向愿意为紧急纳入支付费用的用户收取优先级费用，此模型允许排序器直接捕获和货币化对区块空间的争用，其效率远高于传统的“先到先得”或纯粹由延迟驱动的系统。

• 原文链接： galaxy.com/insights/rese...
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